工业领域国有资本与非国有资本的效率比较2003-2011年.pdfVIP

首都经济贸易大学学报(双月刊) Vol. 17 , No.4 第 17 卷第4 期 Jul. 2015 2015 年7 月 Joumal of Capital University of Economics and Business 王业领域国有资本与非国有资本的 效率比较: 2003-2011 年 刘江 (北京物资学院经济学院，北京 101149) 摘 要:工业领域中，国有工业资本与非国有工业资本的效率差距是否会随着改革的进程得到改善 关系到工业改革下一步的路径取向。本文基于工业领域2003-2011 年的数据发现: (1)国有工业资本与 非国有工业资本的净资本回报率差距并未随经济改革的推进而缩小。 (2) 越是倾向于国有企业的宽松财 政政策和货币政策，反而导致国有工业资本的效率落后于非国有资本。 (3) 在公用事业领域，私有工业 的资本效率逐渐超过了外资工业;在战略性资源领域，外资工业资本的效率最高;在一般竞争领域，私 有工业资本的效率最高。 关键词:净资本回报率;市场化率;经济改革 中固分类号: F124.6 文献标识码:A 文章编号: 1008 - 2700 (2015) 04-∞09 -06 引言 自 2∞3 年始，中国工业开始进入了一个新的各种矛盾冲突更加复杂的运行周期，一方面总体上面临 着产能过剩、创新能力不足和产业链整合能力薄弱的约束，另一方面净资本回报率却维持着相对稳定增 长的态势。数据显示， 2∞3-2011 年国有及国有控制工业(以下简称为国有工业)的净资本回报率基本 持续上升，虽然2∞8 年的世界金融危机暂时将此趋势打破，导致净资本回报率当年回落1.2 个百分点， 但2009 年即回升0.5 个百分点， 2010 年和 2011 年又分别上升到 22.85lJ毛和 23.60% 。目前改革进行到 三期叠加阶段，中国工业保持效率的持续增长会面临更加严峻的挑战。反映工业景气状况的 PMI 数据 在近两年明显较过去低迷。 2014 年 12 月的 PMI 数据是50.1 ，虽仍高于临界点，但创了 18 个月来的新低， 表明中国的工业总体上保持微弱的扩张态势。 而国有工业所面临的困难由于以下三点原因，面临的困难更大:一是国有工业占在总体工业体系中 占据着重要地位，无论是从规模还是从行业的性质均是如此;二是国有工业承担着社会、政治和经济三 大责任;二是按照产权和委任代理理论的分析框架，国有企业由于委托代理链条过长，会导致严重的 代理问题，即剩余所有权的缺位和监督不到位，产生预算软约束。进入21 世纪之后，尤以国有资 产监督管理委员会于2∞3 年成立以来采取的改革举措之后，国有企业的改革开启了一个新阶段，显著的 变化是国有资本在全部工业领域内开始快速集中，大型国有企业内部的治理机制亦开始有所突破。与之 相伴的是工业领域中的非国有工业资本(包括外资工业和国内的私有工业)的竞争力得以释放。更大的 收入日期: 2014 -12 -27 作者简介:如j 江 (1971-) ，男，北京物资学院经济学院副教授，博士。 9 却15 年第4 期 刘江:工业领域固有资本与非国有资本的效率比较: 2∞3-2011 年 背景是中国对外开放程度正在持续扩大与深化。那么，这一轮的改革阶段中，国有工业较非国有工业的 效率对比会呈现出怎样的变动状况，很大程度上关系到固有资本接下来的改革路径选择。 虽然有许多文献分别从政策(1 斗] 、行业与市场结构[ 10- 川的维度分析了导致效率变动的机理，还有一 些文献则从所有制层面作了考察，但未对全部的工业行业在严格区分所有制的条件下探讨行业的资本效 率差异，相应忽视了不同行业的市场化进程一一这一决定了政策有效性和结构变迁效应的重要基础变量。 本文将