麦肯锡报告_并购_发动机.pptVIP

评估美国小型发动机及下游装配业的购并机会 德隆集团 说明 目录 德隆有三大战略选择 三种战略选择的总体评估 LBO挑战、最佳做法及对德隆的启示 购买 最佳LBO典范总结及对德隆的启示 建立革命性的发展策略 购买MURRAY，最大价格不要超过1.6亿美元 美国小型发动机市场发展快速，同时下游市场主要集中于草地/花园机械 花园/草地机械的行业结构吸引力差 草地/花园机械最重要的零部件–发动机的供应方很集中 零部件成本构成 花园/草地机械是买方市场，大型零售渠道有很大侃价实力 日益激烈的竞争迫使竞争者变得专业化，同时市场变得相对稳定 德隆购并不同草地/花园机械生产厂商的价值创造和可行性不同 这是由于产品和分销渠道的不同，购并不同生产厂商所能创造的价值也不同 Murray现有经营状况一般 德隆可以通过降低成本，开拓新的产品市场提高Murray价值3~175% Murray由于降低成本所获取的剩余利润较难长期保持 德隆的股本回报率与德隆的购买价格与售出价格密切相关 只有在乐观情况下，德隆才能获得较高股本回报 同时也只有在乐观情况下，德隆才能获得正的现金回收 不同情景主要假设 Murray在将来的上市和出售上可能会遇到挑战 “在目前Toro和其它草地/花园机械生产厂商股票表现均不好的情况下，对将来Murray或其它公司上市均会带极大的不良影响。因此如果你们的客户真正要争取上市的机会，他们必