微观经济不确定性和风险.pptVIP

不确定性和风险 一、风险和不确定性 未来的状态不确定（uncertain），是指未来有许多不同的事件（event）都有可能发生，但是不知道哪一个事件会真正发生。 概率 「概率」（probability）是指一个介于0与1之间的数字，它代表某一事件发生的可能性。 所有可能发生事件的概率加起来，总和为1。 概率为0代表此一事件不会发生；概率为1代表此一事件一定会发生。 风险 如果对于一种不确定性，所有可能的结果以及每种结果出现的概率都知道,那么习惯上就称之为风险。 风险就是用「可以估算的概率」来描述的一种不确定的状态。 特点： 可以描述 可以度量 1.彩票的不确定性 Lottery 彩票有两种可能结果：中与不中。 （1）拥有财富W1；概率p，0p1； （2）拥有货币财富W2，概率为1-p。 彩票可表示为：L=[p，(1-p)；W1，W2]。 简单表示为：L=[p；W1，W2]。 2.彩票的期望值效用——无风险的 消费者面临彩票赌博L=[p；W1，W2] 彩票的期望值，即 是否参与彩票赌博？选择参与的人是风险爱好者，不参与的是风险规避者，无所谓的是风险中立者。参与赌博之后，一般情况下你最后的结果与你不参与的情况一样，拥有100元钱。如果参与，说明输掉100元与赢100元比较，赢100元对你更重要，赢钱的结果在强烈地吸引着你。那些乐此不疲参与赌博的人就是这样。风险规避者不愿意承担风险，输钱对他们而言更难承受。每一个参与赌博的人都是想赢怕输的，关键在于想赢和怕输哪个更占上风。风险爱好者是特想赢的人，风险规避者非常怕输的人。我们可以用效用来表示赢的100元和输的100元带给参与者的满足。当赢的100元效用大于输的100元效用，这个人就是风险爱好者，反之就是风险规避者。 3.彩票的期望效用函数——有风险的 每个消费者对待风险的态度存在差异，各自的行为选择不一样。但是，追求的目标都是为了得到最大的效用。 参与者原有100元，称为第一个100元。赢的100元是额外收入，称为第二个100元。输的100元就是把原有的100元失去了，也就是失去了第一个100元。当U（W1）U（W2），即赢的100元效用大于输的100元。也就是第二个100元效用大于第一个100元，那么对于参与者货币的边际效用递增，这个参与者是一个风险爱好者。如果不参与赌博，可以稳稳拥有100元，所以无风险情况下参与者持有的100元钱的效用表示为U（100），这就是第一个100元对参与者产生的效用。我们可以把期望效用函数写为50%U（W1）+50%U（W2）这样，对于一个风险爱好者50%U（W1）+50%U（W2）U（100）。对于一个风险规避者就刚好相反。U(W1)U(W2),即货币的边际效用递减。50%U(W1)+50%U(W2)U(100)，即无风险情况下的效用大于存在风险情况下的效用。 4.风险态度 风险规避 风险规避者的特性就是他(她)的财富效用线是向上凸的形状，也就是说，财富的边际效用为递减。 绝大部分的人们都是风险规避者。降低消费不确定性的活动能带来经济福利的改善。 财富的效用 a 0 0 b 3 65 c 6 85 d 9 95 e 12 100 二、投机 1、概念：包括对有价值物品或商品的买卖，是从市场价格波动中谋取利益的活动。投机者低买高卖，买卖商品可以是实物商品，也可以是股票、外汇。 2、作用：投机者通过低买高卖消除了价格在时间和空间上的差异，从而提高整个市场的效率。 三、套利 1、概念：在一个市场上买入一种商品或资产，然后在另一个市场卖出，通过一买一卖的价差获取利润。 现在玉米价格1600元/吨 有人愿意出1700 元/吨的价格在1个月后买入 价差100元买入玉米存储到1个月之后的费用 套利就是利用不合理价差向合理价差回归的一种交易。合理价差应该是商品在两个市场间的转移成本 不合理价差 套利 四、不同时间的投机行为 投机揭示了看不见的手在起作用。通过拉平供给量和价格，投机提高了经济效率。通过把商品从数量丰富的时期转移到稀缺的时期，投机商在价格和边际效用低的市场购进商品，在价格和边际效用高的市场卖出，投机商在追求他们私人利益的同时，提高了公共的经济福利。 五、套期保值 在大多数情况下，套期保值活动一般在期货市场进行。 1、期 货：它与现货相对应，按照一定的标准，可以在未来进行交付、结算的物品。 期货合约：是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点，交割一定数量和质量的实物商品或金融商品的标准合约。(例：玉米合约） 基本原理：把现货交易的交货时间延长、把交易的商品标准化、把交货的地点固定化 唯一变化的是价格 基本经济功能：为市场参与者提供防范不利的价格变动的机会。 2、期货市场如何规避风险 现货企业通过