体制变迁下的中国企业部门货币需求研究.pdfVIP

财贸研究 2010.2 体制变迁下的中国企业部门货币需求研究 张浩杨丽 (中央财经大学金融学院，北京 10∞81) 摘 要:改革开放以来，中国企:ll:.部门货币需求快速增长，已经成为中国货币需求的重要主体。 回顾体制变迁中中国企业部门货币需求的变化及特点，构建企业部门货币需求的理论模型，实证分 析发现，在中国经济体制不断变化的背景下，中国企业部门的长期货币需求主要取决于企止总产 出，但金融市场波动、贷款利率、产此结构都会对企业部门短期货币需求的波动产生显著影响。 关键词:体制变迁;企止部门;货币需求 中固分类号:阿30 文献标识码:A 文章编号:1∞1 -6260(2010)02 -∞98 -07 企业是以盈利为目的的生产货物和提供服务的独立核算单位，企业货币需求则指企业在生产经营 过程中为维持运营或扩大再生产所持有的以货币形态保存的资产。而作为一个整体，企业部门的货币 需求对于宏观政策当局也具有非常重要的意义，货币政策当局正是基于对企业货币需求的判断，通过调 整货币供给或利率影响企业的投资选择，进而影响实体经济。 因此，分析企业部门货币需求规律对于完 善我国企业研究和改善货币政策的实施效果都具有非常重要的意义。 一、我国企业部门货币需求的历史回顾 1979 年开始，以党的十一届三中全会为标志，我国进入了改革开放的历史新时期.商品经济开始得 到迅速发展，国民经济运行逐渐摆脱了传统的产品经济模式，生产、分配开始更多地借助市场来进行。 随着我国计划经济体制逐渐向市场经济体制转变，以及企业改革的进一步深入，一方面使得企业得到了 快速发展，经营效益大幅度提高，另一方面也影响到其货币需求行为，导致企业货币需求无论是在数量 上，还是在性质上都发生了巨大的改变。总体上看，这一时期我国企业货币需求主要表现为以下特征: (一)企业部门货币需求在总量上快速增长 十一届三中全会以后，随着指令性计划与统购包销政策被取消.我国国有企业逐渐由单纯的生产单 位向经营性的商品生产者过撞，货币对于企业而言不再只是一种记账符号，其货币需求行为也发生了巨 大的转变，国有企业对于货币的需求强度也随之增加。同时，伴随着非公经济的快速发展，各类型企业 的数量不断增加，生产规模不断扩大，一定程度上也促进了我国企业部门货币需求规模的进一步培长。 截至2∞8 年末，我国企业货币需求总规模达到20.9 万亿元，比 1978 年来同比增长了395 倍，年均培长 率达到22% ，见表 1 。 (二)企:ll:.部门各类货币需求快速精长，以投资性需求最为豆著 在经济转型过程中，我国企业货币需求除了在数量上保持较快的增长速度，货币需求的动机也不断 丰富。企业持有一定数量具有流动性的货币资产，不仅是为了经营周转的顺利进行，也是为扩大投资和 收稿日目:2010 -01 .15 作者简介:张 黯( 1981 一)男，安徽合肥人.中央财经大学金融学院博士生。 杨 丽(1980 一)女，黑龙江海伦人，中央财经大学金融学院博士生。 - 98 一 相 重 存 银 定 断 在 具 场 求 上 场 增 资 资 快 投 资 企 业 担 的 特 别 权 、 企 业 然 已 不 健 体 制 积 聚 结 持 捆 高 批 波 本 而 市 除 荒 增 ) 这 很资 投 法 是 贵 内 经一 全 在 的 扰一 一 衷 ， 械 」 从 一 货 叫 应 瞅 一 带 仙 啦 盼 一 刷 翻