深入研究上市公司叁季报.ppt

深入研究上市公司三季报 充裕的货币环境只是众多有利因素之一 充裕的货币环境只是众多有利因素之一 贸易顺差，外汇占款 第四季度加息可能性很小 9月的货币供应量同比增长明显回落，M2余额为33.19万亿元，同比增16.83%，增幅比上月低1.11个百分点；而M1余额为11.68万亿元，同比增15.7%，增幅比上月高0.13个百分点，比去年同期高4.06个百分点。 　　消除季节因素后，M2季环比折年率为14.5%，增幅明显回落。而8月M2和M1的增速分别是17.94%和15.57%。 上证综指2000点不是梦！5月15日《中国证券报》  B1版 优质资产供给缺口 三季度报告关注的机构操作行为重点 十月份旬将是“隐性扩容”的相对高峰 06年“小非”、“对价送股”、“大股东增持”，“权证行权”等新增流通市值分布情况 上市公司整体业绩出现预料之外的可喜变化 全部A股公司ROE06年中期年化后为10.2%，创5年新高 中报业绩远远超出投资者预期，其实质比表面看起来更加“惊奇”。06年中期业绩是份令人惊奇的中报。因为： 1、全部A股公司净利润同比增长5.9%，剔除新股因素为4.7%，远超投资者预期； 2、全部A股公司ROE06年中期年化后为10.2%，创5年新高； 3、上市公司业绩的好转，不是来自个别行业利润的大幅增加，而是大多数行业的全面复苏。另外，据统计，06年中期全部23个申万一级行业中，17个行业净利润增速和ROE都在上升，而05年只有5个行业能够做到这点。 06年全年的加权平均每股收益将创近九年记录 上市公司整体业绩出现预料之外的可喜变化，尽管是“非经常性损益”的贡献，但对于制度溢价所产生的“利润释放”效用的长期性值得看好。过去二年，A股公司营业及管理费用占收入的比重呈现不断下降趋势。但今年二季度这些费用占比下降似乎格外快。从05年的10.2%大幅下降到8.5%。 07年新会计准则的实施、股权激励、业绩承诺，资产注入等“非经常性因素”或将成为今后几年上市公司业绩质变恒动力，根据上市公司加权平均每股收益与GDP增速的高度正相关性。通过线性相关模型预测，我们预计，06年全年的加权平均每股收益将达到创近九年记录的0.242元/股，下半年利润同比增长有望超过15%。 06年全年的加权平均每股收益将创近九年记录 业绩与股指涨跌是否真的无关？？ 指数关注1840点重要意义10月21日观点 当指数达到1840点之后则应注意回避大盘的短线阶段性高点。下周单纯从指数上来看，大盘仍有三十多点的上升空间，但板块个股的内在结构性分化等非系统性投资风险不容忽视，投资者在选股上应花更多的精力。 本周最高达到1842点,预测再次得到验证!!!. 中 线 股 票 10月21日推荐 中大股份（600704） 公司前身系浙江省进出口公司，主营进出口贸易、实业投资、房地产、百货等；公司下属有浙江中大期货经纪有限公司，同时公司还持有广东发展银行6000万股份，国泰君安证券800万股份，中化国际855万股、三花股份2075万股，股权投资增值巨大。公司股价目前仅4元多，从目前股价来看并没有反映出其股权投资的巨大增值，存在十分明显的价值低估。 　　国际贸易业务利润丰厚。公司在国际贸易业务投资约为8700多万元，而每年可以在下属17家公司处获得4000多万元的投资回报，扣除总部的经营费用，即使不考虑配额转让收益，每年可至少获得3000多万的净利润。 　　房地产业务收益将逐步体现。我们采用不同的方法评估房地产业务的价值：对于已建成的商品房，以市价扣除相关税收之后的可变现净值评估；对于在建项目和土地储备，则采用现金流折现的方法，评估公司目前所拥有的各个开发项目的权益重估增值，最后加上这些项目的帐面价值，得出评估价值。评估结果显示，公司房地产项目重估价值为17亿元，比帐面增值20%。公司目前房地产业务发展顺利，各个开发项目的收益将逐步体现。 　　股权投资增值巨大。1、巨资参股金融证券期货业，畅享金融大发展带来的丰厚收益。公司下属有浙江中大期货经纪有限公司，同时公司还公司持有广东发展银行6000万股权，持有国泰君安800万股份，在中国金融行业大发展，证券期货市场蒸蒸日上的大背景下，G中大（600704）有望借参股金融证券期货业畅享金融大发展带来的丰厚收益。2、参股绩优上市公司坐享牛市果实。公司通过子公司浙江中大集团投资有限公司持有中化国际855万法人股、三花股份2075万法人股(持有成本仅为1元)，按目前股价计算帐面收益超过亿元。同时公司拥有两家拟上市公司浙江海康信息技术股份有限公司、浙江大东南包装股份公司的股权。 中大股份本周表现优异 中大股份（600704） 本周最高涨幅: 12.12%