第7章流动资产管理课案.pptVIP

本章结构 7.1 营运资金管理概述 7.1.1 营运资金的概念和特点 1.营运资金的概念 营运资金有广义和狭义之分。 广义的营运资金又称毛营运资金，是指一个企业流动资产的总额。 狭义的营运资金又称净营运资金，是指流动资产减流动负债后的余额。 本章运用的是狭义的营运资金。 2.营运资金的特点 7.1.2 营运资金管理的内容 7.1.3 营运资金管理策略 1.营运资金持有政策 营运资金只持有量的确定，是在收益和风险之间进行权衡的。 （1）宽松的营运资金政策。收益、风险均较低，持有高的 营运资金。 （2）紧缩的营运资金政策。收益、风险均较高，持有低的营运资金。 （3）适中的营运资金政策。营运资金的持有量不过高也不过低，恰好现金足够支付之需，存货满足生产和销售所用。 2. 营运资金融资政策 （1）流动资产和流动负债的分析 企业的流动资产，按照用途可分为： （2）营运资金筹集政策 营运资金筹集政策，主要解决的是如何安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金来源问题。 ①配合型筹资政策 该政策对于临时性流动资产，运用临时性流动负债满足其需要；对于永久性流动资产和长期资产，运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其需要。如下图 ②激进型筹资政策 临时性负债不但融通临时性流动资产，还解决部分永久性资产的需要。 ③稳健型筹资政策 临时性负债仅融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。 7.2 现金管理 7.2.1 持有现金的动机与成本 1.持有现金的动机 2.持有现金的成本 3.现金的管理主要内容 确定企业最佳现金持有量 编制现金预算 建立完善现金支付管理制度 考核现金管理效率 7.2.2 最佳现金持有量 1.成本分析模式 将企业持有现金的成本分解为投资成本、管理成本和短期成本，然后在几个持有现金方案中确定上述三种成本之和最低的那个方案的现金持有量为最佳持有量。 2. 存货模型 存货模型又称鲍曼模型。将现金视为一种特殊的存货，确定最佳存货经济批量模型来确定最佳置存量。 使用存货模型时，一般有以下假设为前提： （1）企业所需要的现金可通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小。 （2）企业预算期内现金需要总量可以预测。 （3）现金的支出过程比较稳定，波动较小，而且当现金余额降至零时，均通过部分证券变现得以满足。 （4）证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。 存货模式的目的是要求总成本最小的Q值。现金余额的总成本包括现金持有成本和有价证券转换成本。 年总成本、持有成本和转换成本的关系图： 3.随机模型 随机模型又称米勒-奥尔模型，是关于现金流入与流出不稳定的情况下确定最佳现金持有量的模型。 上限H、现金返回线R可按下列公式计算： 7.2.3 现金日常管理 现金的日常管理是为了防止现金闲置与流失，保障其安全、完整性，并有效地发挥其效能，加速资金的运转，加强企业资产的流动性和债务的可清偿性，提高资金的收益率。 1.现金回收的管理 可采取以下方法： （1）折扣、折让激励法 （2）邮政信箱发 （3）银行业务集中法 （4）大额款项专人处理法 （5）其他方法 2.现金支出的管理 通常企业延期支付账款的方法有 （1）合理利用浮游量 （2）推迟支付应付款 （3）采用汇票付款 （4）分期付款法 （5）改进工资支付方式法 （6）外包加工节现法 7.3 应收账款管理 7.3.1 应收账款的功能与成本 1、应收账款的功能 （1）扩大企业销售 （2）减少企业存货 2.应收账款的成本 （1）机会成本 这是指企业把资金投放于应收账款而丧失了其他的投资收益。 应收账款机会成本=维持赊销业务所需要资金×资金成本率 =应收账款的平均余额×变动成本率×资金成本率 =日赊销额×平均收现期×变动成本率×资金成本率 （2）管理成本 （3）坏账成本 坏账成本=赊销额×预计坏账损失率 7.3.2 信用政策的确