专题研究模板-LED行业股票活跃.PDF

[table_main] 专题研究类模板_new 专题研究|2011 年 11 月3 日 研究员：马仁敏 执业证书编号：S0570510120059 [table_research]  025 marenmin1982@ LED 行业股票活跃 /4055 投资机会分析 相关研究 投资要点： [table_relate]  电子元器件行业行业增速整体下滑，多数企业今年 业绩低于预期已是定局，因此我们认为国家政策的对 于细分子行业的支持，将会对行业的发展具有重要作 用。  11 月4 日发改委将发布白炽灯淘汰的路线图。我们 认为作为目前节能效果最好，并且使用寿命最的 LED 照明方式，未来将会受益较多。  国内外延片公司推荐士兰微，封测类公司推荐国星 光电，白光照明类公司推荐鸿利光电，LED 背光类公 司我们推荐瑞丰光电。 免责条款详见末页 [table_page1] 专题研究|2011 年 11 月3 日 一、淘汰白炽灯的意义 淘汰白炽灯是节能减排的需要 中国是白炽灯的生产和消费大国，2010年白炽 灯产量和国内销量分别为38.5亿只和10.7亿只。据测算，中国照明用电约占全社会 用电量的12%左右。如果把在用的白炽灯全部替换为节能灯，年可节电480亿千瓦时， 相当于减少二氧化碳排放4800万吨，节能减排潜力巨大。逐步淘汰白炽灯，不仅有 利于加快推动中国照明电器行业技术进步，促进照明电器行业结构升级优化，而且 也将为实现“十二五”节能减排目标、应对全球气候变化做出积极贡献。 二、LED 相关行业 LED主要包括衬底生产类公司，如东晶电子等；外延片类公司，三安光电、士兰 微等；封测类公司，如国星光电、鸿利光电等。 三、LED 行业投资机会分析。 电子元器件行业行业增速整体下滑，多数企业今年业绩低于预期已是定局，因 此我们认为国家政策的对于细分子行业的支持，将会对行业的发展具有重要作用。 11月4 日发改委将发布白炽灯淘汰的路线图。我们认为作为目前节能效果最好，并且 使用寿命最长LED照明方式，将会受益较多。因此我们精选了LED产业链上国内具有 一定市场地位龙头公司供投资者参考。 重点公司： 国星光电（002449） 公司设立照明分公司，采取垂直一体化模式，下游制造应用产品，开拓渠道， 上游投入MOCVD制造LED芯片。今年公司上半年照明应用类产品取得了6528万的收入。 免责条款详见末页 2 [table_page1] 专题研究|2011 年 11 月3 日 未来照明市场启动，公司在照明应用产品会获得较大的增长，由于LED 外延和芯片 由一定的技术门槛，大规模量产还需要一定时间。在LED 照明产业上，垂直一体化 模式可以整合上下游资源，使得性能和成本最优化。预计11-13 年每股收益是0.57 元、0.67 元、0.89元。 瑞丰光电(300241) 公司是国内唯一能在LED背光封装领域实现量产的