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公司治理中的股东权益保护问题研究
公司治理中的股东权益保护问题研究 【摘 要】近年来,随着国有企业改革的不断深化和证券市场的逐步发展,我国上市公司在发展规模上取得了巨大的成就但与证券市场成熟的国家相比,我国证券市场起步比较晚,公司治理结构还有待于完善, 尤其是大股东侵占中小股东权益的现象依然存在。因此,如何通过公司治理来保护中小股东的权益问题便突显出来。目前,国内外众多学者从不同的角度对中小股东权益保护进行了研究
【关键词】中小股东权益保护;公司治理;法律支持
一、引言
公司治理一直是公司经营发展所探索的永恒主题,而中小股东的权益保护问题则是公司治理问题中的一个关键。随着世界经济一体化的发展,我国企业面临更大的机遇和挑战,公司治理的问题也日益突出,随之完善中小股东的权益保护问题就成了各个企业需要解决的首要问题
二、正文
(一)公司治理中中小股东权益保护存在的问题
1.大股东对中小股东权益的侵害
(1)股权集中下中小股东失去表决权和提案权股东大会一般每年举行一次,大会上一般讨论公司的经营方针,投资计划,听取公司年度审议报告。但是作为中小股东分散在全国各地,再加上人数众多,并不能都参加股东大会。有些分散的中小股东甚至不知道什么时候召开股东大会,在公司的一些重要决议上,一部分中小股东就没有提案权的表决权
(2)股权集中下中小股东失去收益权和诉讼权上市公司大股东利用其控制权大肆侵害中小股东的现象屡禁不止。主要表现在关联交易、违规担保、虚假出资、挪用公司资金等情况。通过这些交易手段,大股东大肆掠夺公司的利益,使中小股东权益受损。中国的证券法律制度中,保护中小股东方面的法律还不完善,权益被侵害的广大中小股东大多数保持沉默,鲜有通过法律途径提出诉讼的
2.中小股东权利配置存在的缺陷
公司的治理结构大都分为股东会、董事会及监事会。监事会代表股东对董事会的行为进行监督,以保证股东利益的实现
3.中小股东不善于关注公司长远发展
中小股东在进行投资时的投机性较强,往往注重的是自身利益和交易价格,而忽略了自己所要投资的公司的长远利益。绝大多数中小股东以市场为导向的,而市场经济就要求以追求经济利益为目的,中小股东进行逐利的博弈本身无可厚非。况且由于中国股市的特殊背景,股票市场是一个政策市、资金市,整个市场缺乏真正的投资理念,特别是长期投资和价值投资的理念。所以说,中小股东的投机性主要是因为股权结构和市场的游戏规则不合理,而不是中小股东不遵守规则
4.公司内部资本多数表决原则遭到滥用
“资本多数表决”是股东大会运营的根本原则,同时也是股份有限公司的一个基本法律特征。当大股东与小股东之间的利益出现偏差时,大股东处于自利心理往往利用其股份优势肆意侵害其他中小股东的利益。持股量小的广大中小股东在股东大会中的影响和作用微乎其微,大股东的意志总是处于支配地位,小股东的意愿则总是被磨灭或者忽略
(二)中小股东权益保护的实现途径
1.内部治理
从中小股东权益保护的角度看,完善的公司内部治理可以在一定程度上抑制大股东(包括控股股东)对中小股东的侵害。①股权结构改革:稳妥地缩小国有股权的比例。我国上市公司大股东持有的多为非流通股,而广大中小股东持有的多为流通股,由于这种非流通股占主导地位的股权结构,上市公司的控制权掌握在非流通股股东手中,这种局面直接导致我国的大股东无法从我国的股市市场中获得任何的好处,也不会获得外界的损失,这样的结果就会使得我国的股东之间会获得不同的利益冲突,相应地他们在经营决策中的利益判断标准也不同。积极推进银行持股。②保障董事会独立发挥功能:董事会是股份公司的核心领导层,董事会对公司大政方针进行决策,对公司经营过程进行监督。要使董事会能够真正代表不同类别的股东独立地行使公司治理职能,关键措施之一就是强化独立董事的职能。完善独立董事的业绩评价机制
2.外部治理
①完善有关中小股东权益保护的法律体系。在市场经济条件下,我们要逐步建立起完善的企业董事责任制,完善企业的机制,全面实行法律赔偿责任制,我们要逐渐的鼓励企业的股东实行法律的保护机制,我们要全面的维护社会公众的合法权利。②加强对信息披露的监管。信息经济学认为,造成市场偏离完全竞争均衡,导致价格扭曲和市场失灵的最重要的一个原因就是信息的不对称性,即不同的市场主体对信息的掌握程度不同,在这种信息了解程度参差不齐的情况下,市场机制的作用就不能全部发挥,而市场主体之间为了在竞争中占优势而不择手段的寻求信息又会进一步降低市场效率,产生腐败行为
3.发挥机构投资者的作用
机构投资者在国际上是指接受投资者委托,以证券投资为主要获利方式的专业资产管理机构,主要由证券投资基金、保险公司、证券公司、金融资产管理公司和一些民间投资机构等构成,由于其拥
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