第章技术经济学时间价值.ppt

第二章 技术经济分析基础 第一节 资金时间价值的概述 第二节 资金时间价值的普通复利公式及等值计算 第一节 资金时间价值的概述 资金时间价值的含义 衡量资金时间价值的尺度 现金流量及现金流量图 计算资金时间价值的方法 一、 资金时间价值的含义Implications of Money -Time Relationships 一、资金时间价值的含义 一、资金时间价值的含义 一、资金时间价值的含义 一、资金时间价值的含义 一、资金时间价值的含义 一、资金时间价值的含义 一、资金时间价值的含义 一、资金时间价值的含义 一、资金时间价值的含义 一、资金时间价值的含义 一、资金时间价值的含义 一、资金时间价值的含义 一、资金时间价值的含义 一、资金时间价值的含义 一、资金时间价值的含义 一、资金时间价值的含义 一、资金时间价值的含义 一、资金时间价值的含义 二、衡量资金时间价值的尺度 三、 现金流量(Cash Flow)的概念 （1）现金流入CI(Cash Flow Input) 指一定的时期（通常为年）内，实际发生的资金收入或流入（+）。一般项目财务的现金流入包括：销售（营业）收入、回收固定资产余值、回收流动资金。 （2）现金流出CO(Cash Flow Output) 指一定的时期（通常为年）内，实际发生的资金支出或流出（—）。一般项目财务的现金流出包括：建设投资、建设期利息、流动资金投资、经营成本、销售税金及附加、所得税等。 （3）净现金流量CF(Net Cash Flow) 指一定的时期（通常为年）内的现金流入与现金流出的代数和。(CFj=CIj—COj ) （4）现金流量图 通常把反映一个系统现金流出、现金流入及其相应发生时间的图称为现金流量图。如图2-1和图2-2所示。 规定：投资发生在每年的年初；销售（营业）收入、经营成本和其它现金流量发生在每年的年末。 （3）等额序列值或等额年金、均值（A，Annuity）： （4）折现率（i，interest）：也叫利率。 （5）期数（n）： 复利法期末本利和推导过程 2.2.3 单利法与复利法的比较 产生差别的来源——对利息是否计息。 表2-3 单利法期末本利和推导过程表 表2-4 复利法期末本利和推导过程表 2.2.3 单利法与复利法的比较 产生差别的来源——对利息是否计息。 差别的大小 2.2.3 单利法与复利法的比较 产生差别的来源——对利息是否计息。 差别的大小 案例： 100英镑经过50年后的价值——10万英镑？ 2.2.3 单利法与复利法的比较 产生差别的来源——对利息是否计息。 差别的大小 案例： 100英镑经过50年后的差别到底有多大。 思考题 某制袜厂由于季节变化积压10万双计价值50万元的棉袜，换季生产资金周转预计会出现困难。试应用资金时间价值的概念分析企业是否应该考虑降价处理这些棉袜，并就该说明应该考虑哪些方面的问题。 第二节 资金时间价值的普通复利公式 及等值计算 一、普通复利公式 3．?? 等额支付序列终值(或复利)公式 课堂联系 P46 14(1),(4) P46 15 例题2-1 例题2-2 某企业面临一项目投资的决策。目前有两个方案可供选择，具体数据见表2-2。如果其他条件都相同，该企业应选择哪个方案呢？ 方案丙与丁的投资和收益数据表 单位：元 第三节 资金时间价值的深化Promotion of Time Value of Money  一、有效利率、名义利率和实际利率（effective interest rates 、nominal interest rates、 real interest rates） ? 1．利率周期与计息周期 利率是指在一定时期内的利息与原投入资金的比率。这个“一定时期”就是利率周期。如：年利率所对应的利率周期是年，月利率所对应的利率周期为月；等等。 计息周期是指计算复利的时间期限，一个计息期就是计算一次复利的时间期限。 当利率周期与计息周期不一致时，就会产生名义利率和实际利率的问题。 三、比较名义利率、实际利率和连续复