冠华期货塑料周报.doc

◆ 一周焦点 1、债市收益率低位徘徊 央行公开市场操作的效果在本周资金市场进一步体现,本周央行在公开市场净投放资金1050亿元,自5月以来连续7周净投放资金。由于年中各银行为提高超额备付、市场对农行IPO的不确定预期等因素,6月资金面情况一直处于反复阶段,7月初市场流动性才逐步趋向宽松。本周银行间的回购利率进一步下滑,隔夜回购利率已在7月8日跌破2.0%至1.97%,7月9日农行IPO申购资金解冻,隔夜利率下行26BP至1.71%,资金紧张的局面已基本得到缓解。预计未来央行在公开市场的操作将维持适度宽松的状态,资金面对债市将会形成有力支撑,特别是对于短期产品,有效地抑制了其上行的趋势。 随着资金成本的进一步降低,市场的配置需求也将相对旺盛。中长期债券具有较高的收益率,相对于短期债券更具吸引力,本周发行的10国债20计划发行总量280亿元,认购倍数超过2.1,中标利率2.52%,边际中标利率2.55%,略高于市场预期。央票发行方面,本周央行发行1年期央票60亿元以及3个月期央票150亿元,发行收益率分别为2.0929%和1.5707%,均与上期发行利率持平,显示央行维持短期利率的决心较大。随着市场流动性继续保持宽松,预计回购利率仍有一定的下行空间。受市场宽裕资金面的推动,基金公司、外资银行对短期利率产品需求明显增大,但是卖盘较少,导致收益率下行明显。 2、美国股市及库存数据提振 原油期货大幅回升 受美国股市劲升带动，原油期货价格周三上涨，结束之前连续六个交易日的跌势。纽约商交所（NYMEX)8月轻质低硫原油期货合约结算价上涨2.09美元为每桶74.07美元，涨幅2.9%。伦敦洲际交易所（ICE）8月北海布伦特原油期货合约结算价上涨2.06美元或2.9%为每桶73.51美元。近月交割的8月RBOB汽油期货合约结算价上涨5.4美分为每加仑2.0253美元，涨幅为2.7%。8月取暖油期货合约结算价攀升6.15美分为每加仑1.9787美元，涨幅3.2%。??? 现货方面，市场关注着卡塔尔石油公司是否尾随阿布扎比国家公司（ADNOC)降低官方售价。卡塔尔新闻社周三公布，卡塔尔石油公司降低了其6月合约供应的追溯原油官方售价，卡塔尔陆上原油的价格比5月份每桶下跌3.05美元为每桶74.00美元，这使其相当于每桶对基准迪拜原油+1.00美分。卡塔尔海上原油的6月官方售价比上个月下跌2.88美元为每桶72.25美元，相当于每桶对迪拜-1.24美元。??? 后市预测，由于本周的重要经济数据不多，投资者将等待更多全球经济稳健复苏迹象出现后才入市。原油期货价格自5月初以来未能突破80美元，不过也一直保持在70美元上方。美国股市的提振是一个好的开端，不过需求疲软也是一个不容忽视的方面，往常夏季汽油需求的增长通常会提振油价，但今年市场中一直缺少这个现象，今年美国独立日周末期间的汽油需求自2007年以来首次落后于美国阵亡战士纪念日的需求， 市场分析 连塑L1009合约走势图 本周连塑L底部筑底，期价开盘价为9370，盘中期价最高上探9450，最低价为9210，尾盘收于9395点，一周上涨10点，或者0.11%。本周成交量为410.6万手，较上周减少15万手。持仓量为21万手，较上周增加41394手。 期价在底部完成筑底之后，随后时间内期价将再次踏上上涨之路。主要影响因素：1）7月15日中国农业银行IPO市场中虽然打新资金解冻，市场中资金压力得到改善，但是农行上市对以市场中压力较大，股市有可能在农行上市之后，有可能再次下探，2）原油在汽车用油消费旺季的带动下，在72美元附近筑底成功之后再次冲击80美元/吨；3）石脑油价格已经触及9个月的新低，而且裂解差价已经触及新低。使得炼厂有可能降低装置开工率，从而减少石脑油市场供给；4）乙烯单体价格在原油和石脑油反弹带动下，有可能止跌企稳，台塑装置的火灾有可能刺激乙烯单体价格在900美元附近止跌企稳。5）下游需求的好转，进入七月底之后，北方农用薄膜备货，随后中秋，国庆，圣诞节，元旦节等介入有可能刺激包装材料的需求。 综上所述：在产业逐渐复苏的情况下，期价有可能在9000上方完成筑底之后，再次踏上上涨之路。期价有可能再次冲击万元整数关口。 ◆ 行业要闻 1、台塑火灾导致乙烯现货价应声反弹 台塑石化麦寮六轻工业区烯烃一厂(OL1)昨7日意外火灾停炉，原本低迷的乙烯现货价应声反弹。业界推估，六轻烯烃一厂起码停产一个月，台塑化直接营业损失将高达38亿元(新台币，下同)，且波及台塑集团旗下两岸的下游衍生品所有生产线运作。 ????据台湾《经济日报》报道，隶属台塑石化的六轻烯烃一厂，昨天因厂内常温分馏区疑似蒸馏塔塔底泵浦轴封破裂，丙烯流体外泄造成火灾及浓密黑烟，所幸火势很快受到控制，未造成人员伤亡。