一价值创造管理.pptVIP

专题一 价值创造 价值创造的含义 价值创造的衡量 识别价值创造活动 价值创造财务战略矩阵 可持续增长 增长的对策 一、价值创造的含义 从财务角度看，价值创造就是公司管理者使用公司资本获得了超过公司资本的回报，实现了公司资本价值增值。 公司能否获得价值创造取决于公司是否实现经济利润，而非会计利润。会计利润是指公司获得的净经营税后利润，经济利润是公司净经营税后利润（NOPAT）扣除公司为获得NOPAT所使用的资本费用后的余额。会计利润与经济利润的差别就在于不考虑公司使用资本的机会成本。 二、价值创造的衡量 公司可以从投资项目、公司经济价值和公司市场价值三个层面衡量价值创造。 投资项目价值创造的衡量指标是净现值（NPV），仍然是采用贴现现金流量法。只要NPV0，就说明投资项目实现了价值创造。 公司经济价值创造的衡量指标是经济增加值（EVA），按照经济利润计算。只要EVA0，也就说明公司实现了价值创造。 公司市场价值创造的衡量指标是市场增加值（MVA），按照公司未来EVA的现值计算。只要MVA0，同样说明公司实现了价值创造。 1、NPV计算 2、EVA计算 3、MVA计算 价值创造衡量例解 价值创造衡量例解 三、识别价值创造活动 公司价值创造能力由公司的经营获利能力（ROIC）、资本成本（WACC）和公司的增长能力（SGR）三因素的共同作用来决定。 要实现价值创造，预期的ROIC必须超过