投资学导论Introduction.pptVIP

Slides by Zengqf 什么是投资学? 投资学研究有价证券投资，包括投资环境和投资过程两大内容。 投资环境：可交易证券品种、什么地方交易、如何交易 投资过程：确定投资对象、投资规模和投资时机 什么是投资？ 什么是投资？ 投资：投资者运用自己持有的资本，用来购买实物资产或金融资产，或者取得这些资产的权利，目的是在一定时期内预期获得资产增值和一定收入 投资一般具有两个特性：时间和风险 实物投资和金融投资 实物投资与实际资产 实际资产？ 一般包括有形资产，例如土地、机器、厂房等 金融投资与金融资产 金融资产？ 包括写在纸上的各种合约，例如股票、债券等 实际资产与金融资产的特点 哪种资产代表一个社会的财富? 实际资产代表一个经济的生产能力，决定一个社会的财富 金融资产不代表一个社会的财富，但对生产能力具有间接的作用。 间接作用如何实现？ 所有权和经营权的分离 使得资金流向具有好的投资机会的企业 代表持有者的财富 实际资产与金融资产的关系 何种关系？ 是替代关系？ 两者之间是一种互补关系，而不是替代关系 例子：电力公司发股票 互补表现在： 金融资产的价值依赖实际资产的价值 金融资产是投资者拥有实际资产的方式 什么是有价证券投资 证券投资（金融投资）就是运用投资购买有价证券及其派生工具以期获得收益的一种行为。 1.1投资环境 包括上市证券的种类、在哪里及如何进行证券的买卖 1.1.1证券：在指定的条件下，获得未来收益权利的一种法律证明. 收益(率)如何计算? 证券种类： 证券种类 债券 股票：依据持有人身份划分类别？ （1）国家股 （2）法人股:企业法人,非企业法人 （3）社会公众股 ------------A股 （4）外资股：境内上市外资股B股、境外上市外资股（H、N股） 证券投资基金：既是一种投资制度，又是有价证券范畴。 问题 三大类证券是？ 收益率与风险 1.1.2风险、收益与分散投资 回报率与风险之间的关系？ 一般来说，具有高平均回报率的证券也具有高的风险 The historical variability is not necessarily an indication of prospective risk. 证券市场 1.1.3证券市场分类 一级市场(新发IPO Initial Public Offerings \增发)、二级市场 货币市场、资本市场 货币市场交易？ -----短期、流动性好、风险小的债券 资本市场交易？ -----长期固定收益证券、股票、期权、期货及其它衍生证券 金融中介 1.1.4金融中介 有哪些？ 银行、投资公司、保险公司、信托公司 特点： 中介、集少成多、分散风险、专业化、规模经济（数量、声誉、搜集信息等） 1.2 投资过程 对投资的证券种类、数量、投资时间作出决定 (1)投资政策：决定投资的目标和投资的财富数量 投资的目标？ 目标：回报和风险 (2)证券分析：技术分析；基本分析 (3)证券组合构造:selectivity, timing, diversification (4)证券组合调整 (5)证券组合评估：依据回报率和风险 问题 以赚大钱为投资目标是明智的吗？ 1.3本课程的主要内容和安排 一、基础知识部分----投资环境 二、现代投资理论部分 Why do we study the theory？ Managers learn from experience how to cope with routine problems. But the best manager are also able to respond to change. To do this you need more than time-honored rules of thumb; you must understand why companies and financial markets behave the way they do. Why do we study the theory？ In other words, you need a theory of finance.……Good theory helps you grasp what is going on in the world around you. It helps you to ask the right questions when times change and new problems must be analyzed. It also tells you what things you do not need to worry about. 参考书1 （1）Investments 6th ed, W.