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价值评价理论 第一节 价值评估的概述 一、价值评估的概念 评估对象：金融资产、实物资产 是一门科学：定量分析 也是一门艺术：主观估计数据 资产价值评估与企业价值评估的区别 价值评估提供的信息不仅仅是一个数字，还包括评估过程产生的大量信息 价值的含义 账面价值：资产的入账价值，按历史成本列示的数字 市场价值：在公开市场上进行交易时的市场价格 持续经营价值：企业作为一个正在持续经营的组织整体出售时所能获得的货币价值 清算价值：资产从正在运营的组织中分离出来单独出售所能获得的货币价值 内在价值：在对所有影响价值的因素（如收益、现金流量、预期等）都正确估价后，该资产应得的价值 股权价值：所有者权益的价值 公司价值：企业全部资产的总体价值 少数股权价值： 控制权价值：控制权私利 控制权溢价＝V（新的）-V（当前的） 三、价值评估的目的 投资分析 用于战略分析 价值为基础的管理 四、价值评估理论的基本原理 折现现金流量法（DCF） 相对价值比较法（RC） 经济增加值法（EVA）：可以计量单一年份价值增加 期权定价法（OP）： 实物期权（Real Option）：等待的价值 第二节 债券价值评估 一、债券的地位——债券故事 债券市场是金融世界与政治权力世界之间的神奇纽带 金融史的第二重大变革 决定了滑铁卢战役的结果 世界最大的金融王朝 美国内战 阿根廷的没落 （二）息票率对债券价值变化的