“新常态”改写金融圈“权势榜”.docVIP

“新常态”改写金融圈“权势榜” 　　“新常态”下的中国经济步入增速换挡和结构转型的主旋律，虽然受益于政府“稳增长”、宽松货币政持续策加码，2016年，银行、地产和传统非银板块亦不乏投资机会，但供应链金融、互联网金融和跨境电商或将逆势爆发，表现更令人期待。 　　2015年，跌宕起伏的全球经济愈加冷热不均，“新常态”下的中国经济也步入增速换挡和结构转型的主旋律。 　　继2015年一、二季度经济增速维持在7%之后，三、四季度GDP增速再度下滑，逐渐告别“7%时代”。国泰君安认为，2016年一季度中国经济将再下台阶，增速换挡从快速下滑期步入缓慢探底期，未来3-5年内经济呈L型。海通证券预计，2016年中国GDP增速预测将下调至6.5%，货币政策和财政政策均有望再度加码。 　　随着经济加速探底、结构逐步优化，旧增长模式退潮、新经济崛起，2016年中国产业经济将呈结构性衰退与成长，有望迎来新一轮的投资机会。 　　非银板块“蓝海”引人瞩目 　　宏观经济起色不大，非银行板块的传统领域，如保险、券商也在深度调整，总体表现波澜不惊。保险方面，经济下滑、利率下调，保险公司盈利能力主体将从负债端过渡到资产端。券商方面，2015年前三季度，券商佣金率连续下滑，券商自营和经纪业务构成业绩主体，券商盈利模式也正在改变。相比之下，供应链金融、互联网金融两大“蓝海”逆势爆发，表现惊人。 　　由于近年增速趋缓和结构转型，供应链金融作为企业融资的补充渠道，盘活资产的有效手段，需求热度持续升温。在系列产业政策的刺激下，核心企业和物流企业纷纷加入供应链金融队伍，切入中小企业融资难的市场“痛点”。一时间，供应链金融呈现如日方升景象，其中又以融资租赁和商业保理两大业务来势最为凶猛。 　　截至2015年6月底，全国融资租赁企业总数约3200家，比上年底增加近1000家;行业注册资金，按人民币以实缴计算，折合约万亿元;全国融资租赁合同余额约为3.66万亿元，同比增幅40.58%。业内预计，2016 年上半年中国融资租赁业务总量可达到5万亿元，超越美国成为世界第一租赁大国。中银国际证券认为，随着融资租赁公司成长环境的逐步宽松，未来将涌现出一些优秀的租赁公司，成为实体经济发展的助推器。 　　目前，中国非金融企业应收账款余额规模高达16万亿元，保理行业仅覆盖了17%的应收账款融资需求，缺口很大。自2012 年获得合法地位以来，商业保理业务规模年均复合增速150%，成为非银金融行业发展最为迅猛的子板块。国信证券认为，作为保理皇冠上的“明珠”，商业保理高达10倍的杠杆倍数、丰富的融资渠道以及国家政策的大力支持，都使之成为撬动供应链金融“蓝海”的最佳工具。 　　互联网金融领域，2015年前10个月，中国P2P平台历史累计成交量首次突破万亿。网贷之家数据显示，截至2015年10月，国内正常运营的P2P平台为2520家，成交量达1196.49亿元。随着2015年下半年联网金融政策及细则逐步出台，野蛮生长的互联网金融将步入规范发展。国泰君安证券认为，2016年互联网金融“珍珠类”公司暗藏投资机会。 　　“互联网+”和国企改革潜力巨大 　　2015年，宏观经济增速仍在持续放缓，实体经济继续探底，使得中国消费市场继续低靡，社会零售增速持续下降。步入2016年，宏观经济放缓、国内终端需求萎缩及低CPI的预期之下，虽然零售行业消费复苏缓慢，行业基本面短期内难有显著改善，但“互联网+”和国企改革将为零售商贸注入强劲的增长动力。 　　一方面，网购增速下降，电商经济增速下滑至30%以下，电商经济已步入“新常态”，流量和用户红利衰减，移动端成为新战场。预计2018年移动网购市场规模将超过4万亿元，移动端增速远超PC，逐渐成为网购主要形态。 　　另一方面，增速放缓引发行业渠道关系变革，电商开始与实体企业进行合作甚至融合。年内，阿里巴巴和苏宁电器互相入股;苏宁与万达集团进行战略合作，苏宁云店进驻万达广场;京东获得永辉超市10%股权，双方达成供应链联盟协同、O2O探索、仓储物流、互联网金融资源等领域的战略合作。 　　未来，线上线下供应链资源共享是大趋势。从投资角度而言，具备供应链比较优势的实体企业更容易受电商青睐，如网店、品类经营、仓储物流资源等。同时，电商发展对实体渠道稀缺性产生冲击，并引领供应链效率变革升级，供应链服务随后快速发展。在渠道O2O转型推动下，品牌商与消费者联系将变得更加紧密与直接，品牌商有望迎来发展新机遇。电商品牌化将成为大趋势，具备营销优势的电商代运营平台将抢得先机。 　　目前，跨境电商整体交易规模已近4万亿元，并继续保持快速发展;政策红利扶持下，跨境电商产业将蓬勃发展。 　　2016年，随着“十三五”规划的逐步落地，跨境电商将成为政策扶持和网络消费热点，进口领