资金管理的技术.PDFVIP

资金管理的技术 第一创业证券 陈国宾 2016.10. 資資金金管管理理的的技技術術 目次 一、凯利公式的由来 二、凯利公式说明及证明 三、原理上的盲点及案例说明 四、结语及其他方式 資金管理的技術 2 一、凯利公式的由来 原始论文为 “A New Interprepation of Information Rate “ J. L. Kelly1956 讨论有关信息流的一些情况分析情况 后来Ralph Vince套用于21点的资金管理方式 最后被交易者套用于交易上面 一般称之 “Kelly Formula” 資金管理的技術 3 二、凯利公式说明及证明 公式 ： K = ( ( A + 1 ) * P - 1 ) / A P =系统获利准确率的百分比 A =交易获利相对交易亏损的比例 以一个65%准确率及赢家为输家1.3倍的系统范例做计算 K = ( ( 1.3 + 1 ) * 0.65 - 1 ) / 1.3 = 38% 用38%的自有资金来支持每一笔交易 ， 假如你的账户有100万元 ，你就用38万元作为每次的赌金。 資金管理的技術 4 二、凯利公式说明及证明 假如你的账户有100万元 ，你就用38万元除以保证金交易1手。 随机测试结果 。 某示例图—用EXCEL测试_凯利浮动表2 資金管理的技術 5 二、凯利公式说明及证明 证明 ： 考虑EXP的成长极限G(F) V_0 ：原始资金 V_N ：最后资金 N ：总交易次数 P ：胜率 1-P ：败率 W ：获利金额 L ：亏损金额 K ：投入比率 V_N = V_0 * ( 1 + WK ) ^(PN) * (1 – LK ) ^((1-P)*N) G(K) = {Ln(V_N/V_0)}/ N as N∞ 資金管理的技術 6 二、凯利公式说明及证明 G(K) = {Ln(V_N/V_0) / N} as N∞ 化简后 G(K) = P * Ln(1+WK) +(1-P) * Ln(1-LK) 取一阶微分 = 0 K = ( PW + PL - L ) / ( WL ) **原始解 简化版本 Define A = W / L and L = 1  K = (PA +P-1) / A ( Kelly Formula) 資金管理的技術 7 三、原理上的盲点 1.Kelly Formula为21点的资金管理、交易是所损失的金 额为投入的赌注、但在扩张杠杆倍数的交易上 ， 会有超额损失的状况。 2.A的定义方式 Kelly Formula公式中定义 A = W / L (总获利/总损失) 亦即为获利因子 PF ，实务上建议采原始解。 并用平均获利及平均亏损不会有失真的情况 差异如下 ： TW / TL = AW * P / AL * ( 1 – P ) = ( AW / AL ) * ( P / 1-P ) ※3.Kelly Formula 最重要的关键是不会落于破产线以下的理论依据 資金管理的技術 8 三、案例说明 最大回撤与初 ※3号 日内交易策略范例 净利润 1,444,698 始资产比 3.93% _突破型 净收益率 144.47% 年化收益率 27.36% 交易 日出现信号概率达 年化波动率 15.50% 夏普值 1.76 交易 日数 1352 　 　 97.83%