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华东、两广旺季开工率回升,价格持续上涨,东北开工率下降
业 产 及 业 行 建筑建材/建筑材料
2012 年 10 月 14 日 华东、两广旺季开工率回升，价格持续上涨，
东北开工率下降渐入淡季
究 研 业 行 2012 年第 39 期 ——水泥行业周报（2012/10/8——2012/10/12）
本期投资提示：
主要观点
/
行业与上证综合指数对比图
评 点 业 行 本周华东、中南和西南地区价格上涨 10-50 元/吨；华北和东北继续保
持平稳；西北地区略有小幅回落。华东、中南地区旺季效益延续，其中，华
东地区开工率上升 5.3%至 60.3%，中南地区开工率上升 1.5%至 57.7%。东北
地区逐步进入淡季，开工率继续下降，下降 11.3%至 51.3%。华北地区需求
也有所下降，前期京津冀上调价格，仅北京和石家庄市场执行到位。未来一
20% 段时间西北和东北地区由于将进入冬季，下游需求将会逐渐减少，各区域将
10%
0% 会出台冬储价格，价格将会有一定的下降。
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-10% p v n r y l p
e o a a a u e 随着十八大召开在即，政策企稳将进一步加强，同时随着华东熟料价格
J
S N J M M S
-20% 上调，停窑计划逐步开展，我们预计四季度在企业协同和盈利双重作用下，
告 报 究 研 券 证
-30% 华东、两广地区价格依然具备持续上涨动力。随着各企业将提价执行到位，
-40% 目前区域内原亏损的企业基本实现由亏转盈。
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沪深 水泥制造 申万
投资策略：短期关注价格回升及政策放松预期带来的投资机会，中长期
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