案例 快速策动摘得果实.doc

案例 快速策动摘得果实 背景： 在2008年第122次会议上，中国证券监督管理委员会发行审核委员会审核通过了广东精艺金属股份有限公司首次公开发行股票申请，这是广东省风险投资集团继广东榕泰（600589）、威尔科技（002016）、广东鸿图（002101）、顺络电子（002138）之后，在高新技术投资项目的资本市场运营方面取得的又一重大突破，为广东省创新高科技企业利用资本市场壮大发展又增添了一个新的品牌。 一、投融资双方的合作缘由 2007年第四季度，广东精艺金属股份有限公司（以下简称“精艺股份”或“公司”）决定在上市申报前引入战略投资者，募集资金用于项目的先期投入以及补充流动资金。为此，精艺股份向广东省科技风险投资有限公司（以下简称“广东科技风险公司”）和广东粤财投资有限公司（以下简称“粤财投资公司”）发出了《新股发行邀请函》。 二、融资方概况 精艺股份创建于1999年7月，2005年5月整体变更为股份有限公司，是一家集“铜加工设备——精密铜管——铜管深加工产品”专业产业链为一体的高新技术企业。公司现已形成以精密铜管为主导产品，向上游铜加工设备和下游铜管深加工产品延伸的合理产业结构。 公司自成立以来，坚持自主创新，目前拥有铜加工设备和精密铜管相关专利17项（其中发明专利2项），并承担了组建广东省铜管加工工程技术研究开发中心任务。2005年以来，公司主要产品“高精度铜管材（内螺纹铜管）”先后获得“采用国际标准产品标志证书”、“广东省新产品新技术鉴定证书”，并被认定为“广东省名牌产品”。公司的金属轧制设备及工艺、高纯度无氧磁控铜管等6项产品获得了“广东省重点新产品证书”，其中“大盘重铜管连铸连轧工艺关键生产设备”还获广东省科技进步一等奖、国家火炬计划项目证书和第十六届全国发明展览会金奖。2005年以来，公司先后被认定为“广东省高新技术企业”、“广东省民营科技企业”，并被广东省人民政府认定为“广东省百强民营企业”。 精艺股份已通过ISO9001：2000质量管理体系认证及ISO14001：2004环境管理体系认证，管理体系完善，装备工艺及技术水平居国内同行业前列。公司已成为格力、美的、广州松下、华凌、格兰仕、深圳以莱特、天津大宇等众多国内知名空调、压缩机企业铜管及铜管深加工产品的供应商，以及宁波金田、海亮股份、高新张铜等国内铜加工企业的设备供应商，并与空调制冷行业的巨头格力、美的建立了长期战略合作伙伴关系，是美的、华凌的金牌供应商。 精艺股份具有良好的成长性，近三年及一期经营业绩持续稳步增长。2005 年～2007 年分别实现营业收入7.18亿元、14.89亿元和20.54亿元，实现净利润4546万元、5507万元和5599万元。截至2008年3月31日，实现营业收入47157万元，实现净利润1592万元。 三、投资方的决策依据 作为一家已经规范运营多年的股份制企业，精艺股份已经建立了较为完善的法人治理结构和内部控制制度。但是，精艺股份从事的是铜产品加工，属于资金密集型行业，公司长期资产投入相对较少，主要资产为流动资产。2006年以来电解铜的价格一直在高位波动，电解铜价格的大幅上涨使得公司不断加大流动资金的投入，也增加了公司运营资金的压力，导致了公司资产负债率维持在较高的水平。与此同时，受到国家从紧的货币政策影响，2007年以来，银行贷款利率和票据贴现利率不断上浮，使得公司在利用银行贷款以及票据贴现获得经营活动所必须的流动资金时支付了较高的利息费用，影响公司的整体盈利能力。经营资金压力大，发展资金不足，是精艺股份快速发展的瓶颈。经过研究论证，基于以下因素，广东科技风险公司在集团公司的支持下，快速决策，通过审议实施投资。 （一）行业发展趋势良好 精艺股份主要从事铜产品加工，行业类别属于铜加工行业。铜加工行业作为我国有色金属工业的重要组成部分已经成为国民经济中一个举足轻重的部门，鼓励和支持高附加值铜加工产品发展，将是未来很长一段时间内国家产业政策的主导方向。 （二）市场容量大 铜加工业是国民经济中的一个重要产业，在我国现有124个产业中有113个使用铜产品，市场容量巨大。所加工的铜被广泛应用于家电、电力、汽车、建筑、电子仪器仪表、国防、交通运输、海洋工程等行业，未来市场前景广阔。 目前我国彩电、空调器、微波炉、电冰箱、洗衣机等众多家电产品的生产规模均已位于世界首位，我国主要家电产品在全球占有的比重日益增加。2004年，我国空调器在全球所占比重超过70%，微波炉产量在全球所占比重接近80%，空调压缩机产量在全球所占比重也达到了70%左右。在城乡居民消费结构升级和入世效应进一步显现的宏观背景下，家电行业的出口仍将保持增长，近5年出口额年均增速32%，冰箱近10年出口量平均增速达到了96%。根据中国家用电器协会的统计，2000年～2004年