保险策略及领口策略报告.pptVIP

2016半年工作总结 罗俊 。 2016年即将过去一半，从上半年的行情来看，第一季度证券市场发生了巨大变化，有史以来的第一次熔断，千古跌停，股市市场极不稳定 开发客户与2015年第一季相比也难做的多。好在第二季度行情有所回暖，股民对市场信心也是有所回升。行情进入也基本进入反弹阶段。 回顾2016年上半年，个人在工作业绩不够l乐观，开发业务较少，基金产品销售没有达到预知要求。 二、怎么计算保险策略的构建成本 保险策略构建成本=股票买入成本+认沽期权权利金 举例：2016年6月24日中国平安的收盘价是31.55元。当日，投资者以收盘价买入1000股股票，并以每股2元买入一份2016年8月到期、行权价格为31元认沽期权。假设2016年8月24日（到期日）中国平安的收盘价是21.55元 那么，投资者采用保险策略的构建成本=股票买入成本+买入期权的权利金=31.55+2=33.55元/股 三、怎样计算保险策略的到期日损益 举例中保险策略的到期日收益计算： 股票损益：买入股票损失=21.55-31.55=-10元/股 期权损益：期权内在价值-期权权利金=31-21.55-2=7.45元/股 组合盈亏=股票损益+期权损益=-10+7.45=-2.55元/股 组合收益率=组合盈亏/组合成本=-2.55/33.55=-7.6% 如果没有保险策略，投资者的损失达到-10/33.55=-29.8%,但利用了保险策略则最大损失控制在-7.6%。 保险策略到期日损益=股票的损益+期权损益=股票到期日价格-股票买入价格+期权内在价值-期权权利金 四、怎样计算保险策略的盈亏平衡点 盈亏平衡点=买入股票的成本+买入期权的权利金 在举例中保险策略的盈亏平衡点=31.55+2=33.55元/股。当股票的价格高于盈亏平衡点时，投资者可以获利；股票低于盈亏平衡点则产生亏损，但有认沽期权做保险亏损也是有限的。 保险策略最大损失=股票的买入成本-行权价格+权利金 五、利用保险策略几点要诀 1、选择自己长期看好的证券，如果并不看好股票，则最好卖出股票，而不是买入认沽期保险 2、选择合适的行权价 3、选择与持股时间相匹配的期限 二、领口策略 什么是领口策略，在何种条件下使用？ 领口策略是在保险策略的基础上卖出一份虚值的认购期权。预计股票在近期内涨幅不大，卖出一份虚值期权降低保险策略成本。 领口策略的构建 领口策略=持有股票+买入认沽期权+卖出虚值的认购期权 领口策略构建成本 领口策略构建成本=持有股票买入成本+买入认沽期权权利金-卖出虚值认购期权权利金 举例：2016年6月24日中国平安的收盘价是31.55元。当日，投资者以收盘价买入1000股股票，并以每股2元买入一份2016年8月到期、行权价格为31元认沽期权和卖出一份每股1元2016年8月到期、行权价格为38元的认购期权。假设2016年8月24日（到期日）中国平安的收盘价是21.55元 构建成本=持有股票买入成本+买入认沽期权成权利金-卖出虚值认购期权权利金 =31.55+2-1=32.55元/股 组合盈亏=股票的损益+期权损益 =21.55-31.55+31-21.55-2+1 =-1.55元/股 组合收益率=组合盈亏/构建成本=-1.55/32.55=-4.7% 相比之前的保险策略组合收益率为-7.6%，领口策略规避风险最佳。当股票下跌时利用领口策略可以更好的规避风险。 课后习题 1.投资者小林持有10000股乐视网，他想通过期权保险策略对持有的股票进行保险，假设期权合约单位为1000，则他应该（） A.买入10张认购期权 B.买入10张认沽期权 C.卖出10张认购期权 D.卖出10张认沽期权 注释：使用保险策略买入认沽期权需要持有相应数量的标的；数量不足时，一级投资者无法买入开仓。 2、投资者小林买入现价为10.8元的大地传媒，并买入2个月到期，行权价格为 10元的认沽期权，权利金为1元。则构建保险策略的每股成本是（）元 A.9.8 B.12.8 C.11.8 D.10.8 3、投资者小李当日以60元的价格买入飞科电器，买完之后呢感觉短期会下跌，于是小李买入1月到期，行权价格为6