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黄金分析之基本面 基本面分析 一、黄金价格与黄金的供求关系 二、黄金价格与美元的关系 三、黄金价格与原油的互动关系 四、黄金价格与国际商品市场的联动关系 五、黄金价格与国际重要股票市场的互动关系 六、黄金价格与国际基金持仓水平的关系 七、黄金价格与通货膨胀、利率的关系 八、黄金价格与地缘政治局势的关系 九、美国重要的经济指标 十、黄金市场的参入者 十一、基本面分析的不足与限制 一、黄金价格与黄金的供求关系 20世纪70年代以前，黄金价格基本由各国政 府或中央银行决定，国际上黄金价格比较稳 定。70年代初期，黄金价格不再与美元直接 挂钩，黄金价格逐渐市场化，影响黄金价格 变动的因素日益增多，从供求上来说，可以 分为以下几方面： 供给 （1）金矿开采: 1、全世界近几年每年金矿开采量约2500吨左右,每年产量变动平稳。 2、全球已探明未开采的黄金储量约6万吨.只可供开采24年。 3、南非,美国等主要产金国产量下降, 勘探大型金矿可能较小。 4、开采一大型金矿正常程序一般需要7-10 年时间. 5、在1980年后的长期跌势中,开采投入支出 不断的减少。其对价格的影响为：由于金矿 开采受本身行业特性限制，对价格的敏感度 低，价格的大幅上涨需要较长时间才能反映 到产量的增加。 例如：1979-1980年金价爆涨,最高至850美元, 但金矿开采量直到1981年都无重大改变,到了 1983年才有较大幅度的增长。 世界黄金生产的历史与现状： 从人类社会发展的全局来看，19世纪是一个 十分重要的世纪。在19世纪之前数千年的历 史中，人类总共生产的黄金不到1万吨，如18 世纪的100年仅生产200吨黄金。到19世纪， 黄金生产跃上了新台阶，100年期间生产的黄 金达到了1.15万吨，是18世纪的57.5倍，其 中1850—1900年间就生产了1万吨。 进入20世纪后，总得来说，世界上黄金的产量呈 现上升趋势，分别出现过几次产量大增的现象。 1900年世界黄金产量每年300吨，20世纪早期最高 年产量达到每年700吨、30年代最高产量年份达到 每年1300吨、60年代最高产量年份产量接近1500 吨，80年代世界黄金年产量突破2000吨，20世纪90 年代至今产量总体还在增长。20世纪90年代以来世 界黄金产量还是比较稳定的，21世纪以来世界黄金 产量平均稳定在2500吨左右。 目前，虽然一些国家的黄金产量有所提高， 如澳大利亚、秘鲁、印尼黄金产量都在增 加，但是南非、美国等黄金生产大国的黄金 产量却在下降。另外，由于金矿产业投资周 期长、开采成本高。从历史数据看，全球金 矿产金数量不可能快速增长。因此，我们认 为，未来几年世界黄金产量不会变化很大， 依然会比较稳定。 据科学家推断，地壳中的黄金资源大约有60 万亿吨，人均1万多吨。但是，到目前为止， 世界现查明的黄金资源量仅为8.9万吨，储量 基础为6万吨。截止2005年，人类采掘出的黄 金不过12.5万吨，约占总储量的六亿分之 一，人均只有20克。 地球上的黄金分布很不均匀，虽然，目前世界 上有80多个产金国，但是各国黄金产量差异很 大，各地产量也颇为不平均，其中2004年世界前 10名产金国依次为：南非、美国、澳大利亚、中 国、俄罗斯、秘鲁、加拿大、印度尼西亚、乌 兹别克斯坦、巴布亚新几內亚。其中中国黄金产 量近年来一直处于世界排名第四的位置。在2004 年，南非、澳大利亚及美国产量分别占到世界总 产金量的13.9%、10.6%、10.2%；而我国的产金 量也达到8.6%。 目前，世界每年矿产黄金2500 吨左右，但是能达到目前这个产量是经过了人类 几千年不断探索和努力的结果。 从人类社会发展的全局来看，19世纪无疑是 一个十分重要的世纪。在19世纪之前，人类 社会的黄金生产力水平非常低，有人研究认 为：在19世纪之前数千年的历史中，人类总 共生产的黄金不到1万吨，如18世纪的100年 仅生产200吨黄金。由于19纪一系列黄金资源 的发现，使得从那时起黄金产量得到了大幅 度的提高，尤其是在19世纪后半叶的50年 里，黄金产量超过了这之前5000年的总量。 19世纪开创黄金生产新纪元的是俄国在18世纪中 期乌拉尔山东坡岩金矿的发现，这个发现使俄国采 金业开始复苏，不过当时产量不是很高，40年后仅 生产了2.6吨黄金，但这使沙皇看到了希望，从而加 强了金矿资源勘探工作，在这之后的70年里，俄国 又发现并开采了许多金矿，到1840年俄国的黄金年 产量已经达到43.5吨，到1847年俄国黄金年产量占 全世界年总产量的60%。但是俄国人所取得的这些成 就同以后人们在美国加利福尼亚和澳大利亚所取得 的收获相比却有些相形见绌了。 1848年美国加州发现了黄金，很快就有数千 人汇集在此处寻找金矿，第一