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美国金融体系的变迁及 对金融稳定性的影响 戈罔莲* [内容提要]本文通过对美国金融体系国际地位和国内地位的阐述，说明 了美国金融体系世界霸权地位和在国民经济中的重要作用。以投行为代表分析 了美国银行业金融体系的发展演变，同时，简要说明了最具美国特色的金融市 场体系变迁，在此基础上，提出了金融体系变迁对金融稳定性的影响。 [关键词]美国金融体系国际地位变迁金融稳定性 一、美国金融体系国际地位的确立及演变 在第二次世界大战结束前，以美英等国为首的国际社会通过多边协定方式 建立了布雷顿森林体系。主要内容包括: (1) 设立国际货币基金组织 (IMF) ，协调国际货币关系，特别是对各国的汇率政策实行监督; (2) 实行 以黄金为基础、美元为中心的可调整的固定汇率制度; (3) 在成员国发生国 际收支困难时， IMF 可提供短期信贷，以补充其国际流动性。在最初的近20 年里，该体系运行比较顺利，有效地促进了世界经济的重建、发展和繁荣。但 由于该体系的基础是美元与黄金的可兑换性，并要求其他各国放弃货币政策独 立性，因此，当美国国际收支逆差不断扩大，无法维持美元与黄金的可兑换性 时，它的继续存在便受到明显挑战。 20 世纪70 年代初美国停止向各国政府兑 *戈国莲 (1970 - ) ，湖北荆州人。华中师范大学信息管理系副教授，经济学博士。主要研究方 向:西方经济思想理论与实践。 经济思想史评论 换美元后，各国纷纷放弃本币与美元的固定比价，实行浮动汇率制度，布雷顿 森林体系趋于崩苦苦。 1976 年在 IMF 的提议和组织下，国际社会达成牙买加协 定，宣布黄金非货币化，同时承认各国实施的浮动汇率制度合法化，这标志着 国际金融体系再次进入了一个不受全球性多边协定约束的动荡的时代。这次全 球金融危机充分说明了国际金融机构在危机中的乏力。金融危机暴露了现行国 际货币体系存在的一系列严重弊端:首先是作为储备货币的美元，其发行不受 任何限制，实际上是一种信用本位，美国几乎可以元约束地向世界倾销 其货币，但其偿还却因为汇率的浮动而得不到保障。其次是在现行国际 货币体系中缺乏平等的参与权和决策权，仍是建立在少数发达国家利益基础上 的制度安排。因此，构建新的国际金融体系，国际货币体系的改革至关重要。 美国是一个金融业高度发达的国家，金融活动深入到经济发展的各个部 门、各个领域。美元是世界的基础货币，美国的金融体系不仅是全国经济活动 的中心，而且，金融资本市场的变动对美国经济甚至对整个世界经济、金融都 具有巨大的影响力。美国控制着金融这一软霸权。美国利用货币金融权力 对其他国家进行货币战、金融战，并成为当代国际关系的重要特点。第二次世 界大战后的 30 年里，美元一直占据这一世界货币的地位，布雷顿森林体系是 202 战后美国实施霸权战略的产物，它的形成标志着美国资本主义世界霸主地位的 知 基本确立。布雷顿森林体系崩溃后，美元第一世界货币的地位和其在国际金融 割 组织中的特权仍是独一无二的。国际组织的游戏规则、政策、措施若偏离了美 | 国利益，则往往难以被制定和实施。 二、美国金融体系在整个国民经济体系中的功能 无论哪种类型的金融体系归根结底都是为经济发展服务的，一般认为金融 体系有以下几项功能: (1)分散风险的功能(提高资金使用效益) ，这是金融 体系最重要的功能之一。健全的金融体系为风险的分散提供了场所及工具。 (2) 信息和资源分配的功能(调节国民经济) ，近年来，普遍有一种对金融透 明化的要求，认为应加强信息披露从而有利于资源更好的分配。这就要通过具 有信息优势的金融体系来完成。 (3) 融通资金的功能(引导储蓄转向生产) , 即跨越时间和空间的局限，将社会上闲置资金转化为投资资金的功能。银行通 过吸收存款，发放贷款，市场通过发行股票及证券来实现此功能。 (4) 提供