千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金---金融工程2014年中期投资策略报告.pdfVIP

金 融 工 程 DONGXING SECURITIES 千淘万漉虽辛苦 吹尽狂沙始到金 2014 年6 月23 日 东 ——金融工程2014 年中期投资策略报告 金融工程 中期报告 兴 证 券 股 份 投资摘要： 姜 力 有 010 jiangli@dxzq.net.cn 限 年中和年尾都是进行投资策略盘点的重要时刻，因此在上半年即将结束的时刻， 执业证书: S1480514030003 公 我们推出半年度的投资策略报告，就是为了盘点上半年的市场特征，并为下半 司 年的投资策略的制定提供参考。 证 券 2014 年以来，上证综指下跌了45.26 点，跌幅2.14%，深证成指下跌了720.44 最近研究报告 研 点，跌幅8.87%，中小板指数上涨186.62 点，涨幅3.05%，创业板指数上涨146.67 究 点，涨幅11.79%。 1、东兴证券-金融工程期权系列深度报告（1）：历 报 史并不遥远-中国期权发展之路 告 上半年市场运行特征对下半年收益的影响微乎其微。结合历史数据回顾了2014 2、东兴证券-金融工程期权系列深度报告（2）： 年初至今的市场运行特征，并就这些特征数据分析了历史上的上半年市场运行 期权价格的确定与敏感性分析 特征对下半年收益的影响情况，结果发现，这种影响微乎其微。 3、东兴证券-金融工程期权系列深度报告（3）： 期权交易策略及应用 把握下半年行业轮到特征。从运行趋势来看，在下半年有可能出现反转行情的 包括房地产、农林牧渔、建筑装饰、采掘和有色金属等行业，而商业贸易、传 4、东兴证券金融工程深度研究：基于市场非线性 特征的投资策略 媒和综合三个行业则可能继续维持当前的运行趋势。 5、东兴证券-金融工程2014 年投资策略报告：基 选择有效因子。从因子有效性的角度来分析，对于规模较大的公司，市净率、 于情景特征和时变特征的多因子投资策略 销售增长率和账户数变化率等因子比较显著，对于规模较小的公司，市盈率、 6. 东兴证券-金融工程期权系列深度报告（4）： 市销率、市现率、每股经营现金流量增长率和户均持股比例等因子比较显著；