对资金成本问题探析.doc

对资金成本问题的探讨 　　[摘 要] 企业作为盈利性组织通过降低资金成本实现利益的最大化，成为扩大经营成果的措施之一。而资金成本作为企业筹资决策过程中重要的参考项，有利于企业实现融资成本的对比，用最少的资金成本，达到等值等效的目的。资金成本在筹资决策过程中发挥着不可替代的作用，然而资金成本在现在企业财务状况管理和应用过程中依然存在诸多问题。企业应通过加强对资金成本的认识，充分利用闲置资金，优化企业财务资金结构等措施来有效地控制资金成本，从而优化资金结构，实现成本最低化利益最大化的终极目标 [关键词] 企业；资金成本；问题；对策 [中图分类号] F230 [文献标识码] B 一、资金成本的综合概述 （一）资金成本定义 企业在筹资和使用一定数额的资金时，需要付出一定的代价，我们将付出的代价称为资金成本。资金成本由两个成本项目构成，即筹资费用和用资费用。筹资费用，顾名思义，是企业在筹集资金过程中所需要付出的代价，最常见的代价形式有，借款手续费、注册费、广告费、资信评估费、公证费、发行手续费等。而用资费用则是指企业在使用资金过程中所需付出的代价。比如企业需要将盈利按照股份分配与股东进行分红，作为使用其主权资本的代价，或是在使用贷款金融机构、债券持有人所提供的资金时，需要支付其一定的利息作为回报，我们将这个过程所出纳的资金成本，称为用资费用 （二）资金成本作用分析 1.资金成本是筹资决策过程中的首选参考项。企业作为盈利性组织通过降低资金成本实现利益的最大化，成为扩大经营成果的措施之一。而资金成本作为企业筹资决策过程中重要的参考项，有利于企业实现融资成本的对比，用最少的资金成本，达到等值等效的目的。资金成本在筹资决策过程中发挥着巨大的作用，具体体现在三个方面。第一个方面，体现在筹资方式上；第二个方面体现在平衡资本结构；第三个方面则体现在追加筹集资金上。将资金成本应用于筹资决策的过程中，实现筹资方式的多样性，比如发行股票、融资租赁、向金融机构借贷等多种筹资方式。企业可以选择资金成本最优的方式，扩大公司的运营成果。而将资金成本应用于平衡资本结构上则有利于企业降低经营风险，缩小筹资风险，同时能在短时间内聚集大量所需资金。第三在追加筹资基金上，则是企业在可控风险的条件下，通过追加筹资，扩大企业的经营成果和经营规模。因此，可以说资金成本在现代企业的发展应用中发挥着不可替代的作用 2.资金成本是企业参与投资项目的重要财务指标。在企业参与投资项目中，投资成本与投资报酬率相对应。当预期投资报酬率超过投资报酬率时，企业才能通过投资项目获利，利益途径来源于预期投资报酬率和投资报酬率两者之间的差值。因此，投资成本作为企业对投资报酬率进行评估和预期的重要财务指标，在对企业参与投资项目并对该项目进行取舍的问题上，具有决定性的影响。如何平衡投资成本和收益之间的关系也是基于对投资成本的研究和预估来实现的，所以投资成本，又可以成为是否适用于“最低收益率”来衡量投资项目的另一标准 3.资金成本是真实反应企业经营成果的衡量标尺。资金成本与企业的投资报酬率和企业的经营成果三者之间为递进关系，所以资金成本成为反映企业真实经营成果的衡量标尺。资金成本会影响到企业所参与项目投资过程中，资金成本的投入规模，进而会影响到后期获益的投资报酬率，而企业的经营成果中又包括了投资方面的收入和支出，故资金成本可以作为反映企业真实经营状况的写实记本。当实际投资报酬率超过资金成本时，将会提高企业收益，扩大企业经营成果。而当实际投资报酬比投资成本低时，将会损害到企业的收益空间。因此将资金成本作为衡量企业运营成果的标尺，有利于企业及时地发现经营过程中存在的问题和经营风险，及时的通过改进经营措施和管理模式，将损害降到最低，将利益扩到最大 二、影响资本成本高低的因素分析 （一）经济市场条件 经济环境对市场走向起到了宏观调控的作用。经济环境对市场的资本需求量和预期通货膨胀水平幅度的波动，都产生了一定的影响。在变幻莫测的市场环境下，市场货币的需求空间被放大，而货币供给却停滞于原有水平，导致供不应求的局面出现。投资人作为供不应求局面的受益人，其投资收益率将会得到提高，企业的资金成本也会随之增加 （二）证券市场条件 证券市场调节以证券投资的风险两者之间存在一定的关系。证券市场条件具体体现在两方面，一方面是证券市场的流动性，另一方方面体现在证券的价格变动上。当证券市场的流动性较弱时，这就意味着证券变现过程的难度加大，同时风险也加大，要求的收益率会随之加大。而当市场对某种类型的证券需求量增加时，导致其价格变动较大，意味着其投资风险无形之中被放大，但也能提高其收益率 （三）内部的经营和融资状况 经营风险常见于企业投资决策过程中，企业决策上的