风险投资起源发展.pptVIP

《风险投资学》研究内容 风险投资起源发展 —— 风云乍起 风险投资的参加者 —— 谁主沉浮 风险投资运作程序 —— 循规蹈矩 风险投资进入机制 —— 精挑细选 风险投资管理机制 —— 悉心培育 风险投资退出机制 —— 衣锦还乡 风险投资案例分析 —— 是非成败 中国风险投资战略 —— 指点迷津 引言 风险投资是一 个能创造奇迹的天使，又是一个能毁灭奇迹的撒旦．在人们眼中，它一如出生的婴儿，刚刚与世人相识，然而回顾往昔，在历史的长河中，它已蹒跚了千百年。 第一章 风险投资起源发展 风险投资的起源 风险投资的解析 风险投资的发展 1.1 风险投资的起源 回顾--- 历史是一本教科书 反思--- 发展的理论背景 1.1.1 回顾---历史是一本教科书 风险投资，一个并不陌生的名词，它似乎与财富和神话有着不解之缘。它是一个能创造奇迹的天使，又是一个能毁灭奇迹的撒旦．在人们眼中，它一如出生的婴儿，刚刚与世人相识，然而回顾往昔，在历史的长河中它已蹒跚了千百年。 故事与传说 初期的风险投资 自古英雄多磨难 风险投资的发展阶段 故事与传说 西方人认为,500年前，当哥伦布乘风破浪，在茫茫无际的海洋中漂泊寻觅时，它已经悄然诞生了。 东方人认为，风险投资的起源更为久远、悠长，可以追溯到盛唐的唐僧西天取经。 无论是西方的故事，还是东方的传说，都只揭示了风险投资的潜在的本质—高风险与高收益,即承担他人不能忍受的代价，获得他人不能获得的成功。 也许这只是一种更泛泛的初探，只有神韵而无形似，只是星星之火而未成燎原，但随着时间间的流逝，历经几家欢喜几家愁。一起起倾家荡产的悲剧和少许的转眼万贯家财的神话，使得风险投资再一次走近世人，在当前的新经济时代占据了一席之地。 初期的风险投资 现代意义的风险投资的”里程碑”和享誉盛名的“风险投资基金之父”，是1946年成立的美国研究发展公司(ARD）和其刨始人乔治·多里特。 开创伊始，ARD和乔治·多里特虽然揭开了现代风险投资的序幕，却没有一鸣惊人,没有赢得世人的欢心.它的第一项投资——高庄电工程公司，在默默无闻中淡然出局。 1957年, ADR迎来了的第一个春天。它对数字设各公（ DEC）的投资获得了非凡的成功。这一成功不仅仅是一个企业的生死存亡问题，而是把一块诱人蛋糕——风险投资推到了世人的面前。这一次成功，给暗淡的经济也带来了一丝光明。 在这十几年内，风险投资虽初具规模，但依然是零星的，未形成行业、许多人只是望其项背，却迟迟未能涉足。尽管如此、风险投资仍以它倔强的生命力，在默默地成长。 终于在60年代，风险投资迎来了它的第一次高潮．政府的支持，新技术的发展给风险投资插上了法律和技术两只翅膀。风险投资在美国开始遍地开花并叱咤风云。一时间，风险投资传遍街头巷尾．成功的案例一个又一个接踵而来。这一时代的风险投资可谓风光初显，似乎刚刚耀眼还会更加灿烂。 自古英雄多磨难 1969年，美国经济开始衰退，中小企业投资虽然成功倍出，但也屡屡不尽人意，加之1969年美国国会把长期资本收益税率从29％骤增到 49. 5％。风险投资业面对如此大的沉重打击，1979年的投资规模在近10年的时间肉缩减到仅有1969年的6%．经过60年代辉煌的风险投资随着70年代的到来在宏观与微观的不利条件下无可奈何地受到致命的打击，一蹶不振，开始了近10年的低迷。 风险投资的发展阶段 经过几番潮起潮落，新的世纪和新的发展不可阻挡地又把风险投资推到历史的浪尖上。 1974年美国通过了退休收入证券法，使得养老金广泛参与投资，美国劳工都决定允许把养老金用于风险投资。 1978年，美国国会把长期资本的最高税率从49％降到28％，1981年又把长期资本的最高税率从28%％降到20％，同时,政府积极采取各种优惠税收、政府担保、提供补贴、放宽了限制等等有利条件促进风险投资和高科技的发展,其中最引人注 目的是1982年美国制定的《中小企业技术革新促进法》，该法规定了政府按法定比例对高技术企业提供资助和发展经费，支持高技术企业的发展并且以法律的形式规定有关的优惠政策．并保证政策得以实施。 这些政策和法案暗示着一番风险投资的新浪潮又将再度掀起．于是80年代、90年代的风险投资以惊人的速度再次得到发展，风险投资公司纷纷成立，风险投资规模从1958年25亿美元迅速增至400～500亿美元、高科枝风险企业也不甘落后， 频频上马，风险投资领域中苹果公司、Ln tel公司、互联网、微软等信息产业带来的注意力经济彻底改变风险投资。 一个个百万、千万富翁的诞生，一个个惊险故事的发生，无