第六章-营运资金管理.pptVIP

例 题 某企业预测的年度赊销收入净额为4 800 000元，应收账款周转期（或收账天数）为60天，变动成本率为70％，资金成本率为10％。 要求：计算应收账款的机会成本。 计算分析如下： 应收账款周转率＝360÷60＝6次 应收账款平均余额＝4 800 000÷6＝800 000元 维持赊销业务所需要的资金＝800 000×70％＝560 000元 应收账款机会成本＝560 000×10％＝56 000元 * （二）信用政策 信用政策即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账款进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收账政策。 1、信用标准：指顾客获得企业的交易信用所应具备的条件。 5C系统 品质 能力 资本 抵押 条件 拒绝给予信用 给予信用，并确定一个坏账损失率 * 项目 财务比率和信用品质（1） 分数(x） 0-100 （2） 权数( ） （3） 加权平均数 （4）=（2）×（3） 流动比率 1.9 90 0.20 18.00 资产负债率 50 85 0.10 8.50 净资产报酬率 15 85 0.10 8.50 信用评估等级 AA 85 0.25 21.25 信用记录 一般 75 0.25 18.75 未来发展预计 一般 75 0.05 3.75 其他因素 好 85 0.05 4.25 合计 - - 1.00 83.00 新宇公司的信用情况评分表 * 2、信用条件 （1）含义：是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求 信用期限：客户最长付款期限。 折扣期限：客户可以享受现金折扣的付款期限。 现金折扣：客户提前付款时给予的优惠 （2）表示方法：“2/10，n/30” （3）信用条件优惠： 增加销售 增加应收账款机会成本、坏账成本、现金折扣成本等 （4）决策依据：净收益最大化 * 例 题 某企业预测年度赊销收入净额为2 400万元，其信用条件是：n/30，变动成本率65％，有价证券利息率为20％。 假设企业信用标准和收账政策不变，变动成本率不变。该企业准备了三个信用条件的备选方案：A:维持n/30的信用条件不变；B将信用条件放宽到n/60；C.将信用条件放宽到n/90. 各种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据如下表所示： * 项目 A方案n/30 B方案n/60 C方案n/90 年赊销售额(万元) 应收账款周转率(次) 应收账款平均余额(万元) 维持赊销业务所需资金(万元) 坏账损失/年赊销售额 坏账损失(万元) 收账费用(万元) 2400 12 2400÷12＝200 200×65％＝130 2％ 2400×2％＝48 24 2640 6 2640 ÷6＝440 440×65％＝286 3％ 2640 ×3％＝79.2 40 2800 4 2800÷4＝700 700×65%=455 5% 2800×5％＝140 56 信用条件备选方案 * 项目 A方案n/30 B方案n/60 C方案n/90 年赊销售额 变动成本 扣除信用成本前收益 信用成本： 机会成本 坏账损失 收账费用 扣除信用成本后收益 2400 1560 840 130×20％＝26 48 24 742 2640 1716 924 286×20％＝57.2 79.2 40 747.6 2800 1820 980 455×20％＝91 140 56 693 信用条件分析评价表 可见，B方案n/60的净收益最高，在其他条件不变下，应选择B方案。 * 练 习 某企业预测年度赊销收入净额为1 800万元，其信用条件是：n/30，变动成本率60％，有价证券利息率为12％。 假设企业信用标准和收账政策不变，变动成本率不变。该企业准备了三个信用条件的备选方案：A:维持n/30的信用条件不变；B将信用条件放宽到n/60；C.将信用条件放宽到n/90. 各种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据如下表所示： * 项目 A方案n/30 B方案n/60 C方案n/90 年赊销售额(万元) 应收账款周转率(次) 应收账款平均余额(万元) 维持赊销业务所需资金(万元) 坏账损失/年赊销售额 坏账损失(万元) 收账费用(万元) 1800 12 1800÷12＝150 150×60％＝90 2％ 1800×2％＝36 20 1980 6 1980÷6＝330 330×60％＝198 3％ 1980×3％＝59.2 38 2160 4 2160÷4＝540 540×60%=324 5% 2160×5％＝108 52 信用条件备选方案 * 项目 A方案n/30 B方案n/60 C方案n/90 年赊销售额 变动成本 扣除信用成本前收益 信用成本：