社会保险基金投资监管法律制度比较研究.pdfVIP

VoL27 No.4 2005 年07 月 现代法学 第27:1安第4 期 Moclern Law Science July , 2ω5 文章编号: 1001 - 2397 (2005) 04 响。142 由 05 ·专舰研究· 社会保险基金投资监管 法律制度比较研究 张新民 (西南师范大学政法学院，重庆 4(0715) 摘 襄:社会保险j暴在金足#社土会保险的物质条件，才非社土会保险恭金投资监管是社会保险系统的免疫系统 在资本市场的成熟程度、政府的监管能力和社会保险基金投资模式上的j差呈异，各国的社会保险基金投资监管法律制 度不尽相同。各阔的社会保险基金投资模式、监管泼念、监管体制、监管制度和监管绩效等方面呈现出各自的特色。 关键词:社会保险基金;投资监管;法律制度;比较研究 中团分类号:DF 39 1. 3 文献标识码:A 政获得大量的稳定资金;但另一方面由于投资工具 一、社会保险基金投资模式比鞍 单一，缺乏竞争机制，基金投资的回报率比较低。第 二种模式是欧美一些国家推行的基金会投资模式。 从世界市罔肴，社会保险慕金投资模式烹要有 这种模式的基本架构是，由社会保险计划的举办者 四种[IJ. 第一种是以智利为代表的委托专门的社会 成立一个具有基金法人资格的慕金会，举办者将社 保险慕金管理公司(如养老基金管理公司)进行竞争 会保险基金(主要是养老保险基金)交由慕金会具体 性管理投资模式。这种模式具有管理民营化、基金 负责投资管理，从而使社会保险基金的所有权与经 资本化、运行市场化等特点。在这种投资模式下，投 营权相互分离。而基金会又往往雇佣专业化的投资 保人可以自由选择国家批准的任何…家资信好、回 经理，或是委托专门的投资机构代理投资业务，慕金 报率高的基金管理公司建立法定的个人积祟账户和 会与慕金管理人、基金保管人和基金投资人，共同对 个人自膳存储账户，由基金管理公司负责对基金进 基金进行运营管理。第四种模式是菜、日等国实行 行投资经背。如果投保人对选定的管理公司不满 的直接委托专门机构进行投资管理的财政主导性投 意，可以随时从这家基金管理公司转移到另一家基 资模式。在这种投资模式下，社会保险基金投资管 金管理公司，从而通过成员以脚投票引人竞争机 理与财政部门密切关联，基本(公共)社会保险基金 制。这一模式投资阴报率较高、财政负担轻、信息透 或由财政部直接管理、或由多个部委与非政府人士 明度高，但基金转移