西方生命周期理财概念的评析及启示.pdfVIP

2004 年 5 月 中州学和l May.2004 第 3 期(总第 141 期) Academic lournal of Zhongzhou No.3 西方生命周期理财概念的评析及启示 黄向阳 (中国人民大学统计学系，北京 100872) 摘 襄:生命周期瑰财概念是个人漫财、人寿保险和社会保险的基本研究框架。生命周期理财概念综合了生命周 期、长期资产负债管理和人力资本等几个概念，因绕着生命周期理财概念发展出日益复杂的范式和数学模型，到今 天已经是千头万绪，但其基本精神还是:在以科学方法评估和管理生命价值的同时要高度关注个人的福利。从侠 百纳 (S. S. Huebner) 在 1920 年提出的生命价值概念，到博迪(如die) 在 2002 年所总结的生命周期理财新旧范式，都 能看到这一精神。这些魂念实质上强调了两点:一是以科学方法评估和管理生命价值，二是关注个人的利益和投 资行为的缺陷。 关键诩:生命价值;生命周期;社会保险 文章编号:1003--0751(2004)03--0047…03 中阁分类号:F840.67 文献标识码:A 是其工作技能和终身学习能力，人力资本在工作中 生命周期理财概念认为消费者会根据一生的 会逐渐转化为金融资本或者更广义的对未来物质产 收入和支出来安排在各个生命阶段的即期消费和储 品和服务的索取权。 3. 金融资本兑现阶段:退休人 截，而安排的目的是获得整个生命周期内的效用最 员在退休后依靠积累的金融资本和工作人口交换生 大化。生命周期照财概念的慕础是生命周期理论。 活资料以维持生活水平。 生命周期理论是真油利亚尼对现代悄费理论所做出 生命周期理财概念综合了生命周期、长期资产 的重大贡献，它对消费者的消费行为提供了全新的 负债管理和人力资本等几个概念，随着这几个基本 解膊，即消费者是在相当长的时间内计划消费和储 概念的发展，围绕着生命周期理财概念发展出日益 篱行为，以在黯个生命周期内实现消费的最佳配置。 复杂的施式和数学模型，到今天已经是千头万绪，但 也就是说，一个人将综合考虑其过去积蓄的财富、现 其蒜本精神还是:在以科学方法评估和管理生命价 在的收入、将来的收入，以及可预期的支出、工作时 值的同时要高度关性个人的福利。从候百纳(S. S. 间、退休时间等诸因素，决定一生中的消费和储蓄， Huebner)①在 1920 年提出的生命价值概念，到博迪 以使消费水平在一生内保捋在一个相当平稳的水平 (Bodie) 在 2002 年所总锚的生命周期理财新旧施 而不出现大峭被动。 式，都能看到这一精神。 人的生命周期可分为三个阶段:1.人力资本积 累阶段:从父母的收支账户来看，这是代际转移的一