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本周重点报告回顾 2011 年 11 月 14 日－2011 年 11 月 18 日 本周重点报告回顾 编者按： 为集中展示我司本周的证券研究动态，特此整理并收录本周内已发布的投资策略证券研究报告、给予“看好”以及“看淡”评级的 行业深度证券研究报告、给予“买入”评级的公司证券研究报告等，择其精要制作如下摘要，便于客户回顾反馈。涉及各相关内容 请以已发布的证券研究报告为准，并请认真阅读相关已发布证券研究报告中各类声明及披露信息。 一、宏观策略研究 报告名称 主要观点 谨慎不恐惧，主题有机会 —— 市场策 我们认为未来短期内市场情绪可能会逐渐回归谨慎，但无需过分悲观，因市场已在中短 略周报 期底部，如没有重大利空未必会回到之前低点。本周判断大市震荡，配置上坚持上周的 观点，建议积极挖掘主题题材，尤其关注通胀下行中的投资机会。 谨慎情绪有所回归 —— 策略数据周 短期趋势判断：A 股市场上周主要受到外围市场影响出现下跌，从市场情绪面来看，创新 报之市场脉动（周报） 高个股数量较前一周出现较大幅度的下降；风格上看，小盘股强于大盘股，市场热点也 是依然集中在主题；从股指期货持仓量周四、周五出现较大幅度下降，值得警惕，这可 能显示出多方对市场的信心有所动摇。从以上几个方面来看，我们认为未来短期内市场 情绪可能会逐渐回归谨慎，需要堤防系统性下跌风险。 微调仍在继续，准备金率可能会差别化 我们仍然坚持以前的观点，欧洲的问题本质是深层次的增长问题以及围绕着这一问题的 调整 —— 策略数据周报之流动性观 人口结构、就业、移民等一些列结构性问题，目前围绕着“债务危机”做的文章只触及问题 测（周报） 的表层，各种各样的措施和政策只是在拖延，欧洲的问题几乎是“无解”的，只能日本化或 者以更激烈的方式走向衰退。我们认为短期可能出现欧元技术性回升，长期看来，随着 欧债危机的步步恶化，欧元将持续承受压力。但由于美国自身也面临着经济增长乏力等 多重挑战，贵金属和避险货币等资产类别将是避险资金的好去处。我们仍然必须密切跟 踪欧债危机核心国家的动态，谨慎对待全球系统性风险。 海外宏观经济：暗夜里的几点星火（周 从近期法国的主动财政紧缩计划，到希腊、意大利等国的被动财政紧缩计划的推行看， 报） 由于考虑到经济增长，各国在“开源”方面（如增加税收方面）操纵空间有限，更多的是从 “节流“方面入手进行紧缩，其中，涉及较多的是调整福利政策、削减福利开支，这有助于 改变目前欧洲过度福利化的局面，利于中长期经济增长。 战术进攻——主题投资再出发 （专题报 经过梳理，我们认为节能环保、核电、种业等主题近期可能会有相应催化剂出现，建议 告） 投资者重点关注，等待催化剂的明朗和合适的切入时机。 1 本周重点报告回顾 二、固定收益研究 报告名称 主要观点 短期资金面趋于偏紧（周报） AAA 级 3-10 年期企业债、中票收益率降幅为 61-90bp ；1-5 年期 AA 级中票收益率较 9 月 20 日下降 50-75bp ；1-5 年期 AA 级企业债收益率已下降 42-65bp ，由于目前政策微 调拐点已经