货币供给的性质_内生抑或外生.pdfVIP

经济学家 …… !#$ % 货币供给的性质： 内生抑或外生 ! 崔建军 （西安交通大学经济与金融学院，陕西 西安2 --+ ） 本文梳理了中外学术界关于货币供给性质的研究文献，在此基础上从币材、经济体制、货币供给 结构、货币供给机制等多个层面探讨了货币供给的性质。其研究结论是：在现代市场经济条件下，货币 供给兼具内生性和外生性，它既是内生变量又是外生变量。正是货币供给的外生性为中央银行实施货 币政策、实现金融宏观调控提供了理论前提。 关键词：货币供给 内生变量 外生变量 货币政策 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： — 0 1 — — ,)*- . --# /+/+ *--/ -# - # -) （ ） 自货币产生以来，人类对货币问题 包括货币供给的性质 的讨论就不曾停止过。中国古代货币起 “ ” 源的圣王创制论、货币王权论在某种意义上讲，或许就是货币供给 外生论 的源头；流行于2 世纪的货 “ ” “ ” 币金属论与货币名目论，或许就是货币供给 内生论 与 外生论 的萌芽。当然，成系统地讨论货币当局 与货币供给之间关系的是著名经济学家凯恩斯和凯恩斯革命之后的经济学家。 “ ” “ ” 一、西方经济学界：内生论 与 外生论 之争 （ ） 一 货币供给外生论 货币供给外生论是西方主流经济学的传统观点。主张货币供给外生论的著名代表人物主要有凯恩 斯和弗里德曼。 《 》 “ 凯恩斯是典型的货币外生论者。在 就业、利息和货币通论 中，凯恩斯明确指出：要改变货币数 ”! “ 量，则只有公开市场政策或类似办法便可办到，故已在大多数政府控制之中 。 他又说：公开市场交易 不仅可以改变货币数量，而且还可以改变人们对金融当局之未来政策的预期，故可以双管齐下，影响利 ” 由此可见，在凯恩斯看来，中央银行的公开市场操作不仅可以影响货币供给的数量，而且可以影 率 。 响利率水平，还可以影响人们对中央银行货币政策的预期，起到宣示效应。 凯恩斯的货币供给外生论与其货币非中性思想一脉相承。这与凯恩斯经济理论的产生背景密切相 凯恩斯 就业、利息和货币通论% ’ 北京：商务印书馆， ! $ $ ()#$ **)$ 凯恩斯 就业、利息和货币通论% ’ 北京：商务印书馆， $ $ ()#$ +($ ! # ! (@A8A43BC …… !#$ % 关。凯恩斯经济理论是国家垄断资本主义的必然产物，也是 $%$———$ 年大危机的直接产物。凯恩斯 的货币供给外生论和货币非中性是为其倡导的国家全面干预经济的政策主张服务的，是其国家干预理 论的基础。 弗里德曼也是一个典型的货币供给外生论者，他在自己与施瓦兹合著的 《 ——— 年的美国 ’() $(* 》