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2017-06-02 发布于河南
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实物期权理论在多期项目决策中的应用

CONSTRUCTION ECONOMY 年月增刊 2009 12 项目管理实物期权理论在多期项目决策中的应用党文强李慧民 ■ ，西安建筑科技大学土木工程学院陕西西安（， 710055 ）摘要在项目投资决策中由于传统的贴现现金流法法忽视了项目在未来的不确定性而可能带来 [ ] ，（DCF ）投资损失作为金融期权在实物资产领域延伸的实物期权理论考虑了项目未来不确定性可能带。，来的资产增值机会避免了因刚性决策而带来的损失在丰富项目投资决策方法的同时也为项目，，，投资决策提供了理性和科学的支持。关键词投资决策实物期权资产增值 [ ] ；； Abstract: For the decision making of project investment, traditional Discounted Cash Flow (DCF) method ignores the uncertainties of projects in the future which might result in losses for investment capital. Real option theory, serving as the extension of financial option in tangible property, accounts for the opportunity of property value in－ creasing brought by uncertainties of projects in the future, avoids the losses caused by rigid decision making, which enriches the diversity of decision-making model, while provides theoretical and scientific support for project invest－ ment strategy. Key words: investment decision-making; real option theory; capital gains 中图分类号文献标识码文章编号（） [ ] F407.9 [ ] B [ ] 1002-851X 2009 s2-0074-03 的概念，他指出，一个投资方案产生的现金流量所创造的 1 实物期权方法简介利润，来自于目前所拥有资产的使用，再加上一个对未来投资机会的选择，也就是说企业可以取得一个权利，在未 1.1 实物期权的基本概念