申万一周回顾展望.pdfVIP

短 评 申万一周回顾展望 一、市场评价及预期 估值修正机会之后，何去何从？ 1、 本周是鼠年的最后一个交易周，虽然愿望上大家都希望新年新气象（特别又迎来了牛年）， 但理性来看无论是经济环境还是市场环境的运行都是延续的。所以我们仍需要不断温故而知新。 2、 过去3个月的运行：最坏预期改善的估值修复行情不断深化 a) 11月份的主线是政策预期推动，市场在犹疑中见底回升，热点集中于以水泥、电网设 备等代表的基建受益板块，此时市场机会转换很快也缺乏主流资金参与。 b) 12月份政策预期减弱，市场回落整理，但股票表现活跃，尤其是中小板股票；与此同 时投资者对经济预期改善的信心却在增强，重要的基本面信号是企业快速消化库存后 需求有所回升，原材料价格企稳，重要的市场信号是12月末海通证券、中国太保、金 风科技等大量解禁股上市受到资金支持。 c) 1月份在基本面（如PMI，原材料价格，工业增加值等）和流动性指标（信贷增长超预 期，货币供应增长回升）回升推动下，投资者信心进一步增加