国际金融汇率制度.pptVIP

第一节 汇率制度概述 一、汇率制度的概念 1、汇率制度(Exchange Rate Regime)，又称汇率安排(Exchange Rate Arrangement)，是指一国货币当局对本国货币汇率确定的原则与变动方式所作的安排和规定。 2、汇率制度基本功能具体表现为： 第一，建立外汇市场秩序，提高外汇交易效率，降低交易成本。 第二，强化外汇市场信息流的稳定性，形成共有汇率预期。 第三，降低外汇市场参与者目标和行为的不确定性。 第四，减少外部性，带来汇率制度收益。 第五，可以作为协调经济的一种手段。 二、固定汇率制度 1、固定汇率制度(Fixed Exchange Rate Regime)，是指两国货币的比价基本固定，并且其波动幅度控制在一定界限之内，当市场汇率波动超过规定的界限时，有关国家的货币当局有义务进行干预，予以维持。 固定汇率制度从广义上讲有两种类型： (1) 金本位制下的固定汇率制度。 国际金本位制下的汇率制度是典型的固定汇率制度： 　　1)各国汇率标准是铸币平价 　　2)汇率变动的范围在黄金输入和输出点之间 　　3)稳定汇率机制是没有人为干预的市场机制 （2）布雷顿森林体系Bretton Woods System 下的汇率制度是以美元为中心的固定汇率制度 (1)双挂钩 (2)市场汇率变动的范围是人为规定的 (3)稳定汇率的机制是人为干预的市场机制 布雷顿森林体系下的固定汇率制度实质上是“可调整的(Adjustable)钉住”汇率制度。 2、两种固定汇率制度的比较 两种固定汇率制都是以各国货币的含金量作为汇率的决定基础的不同点 （1）在金本位制下固定汇率是自发形成的。布雷顿森林体系下的是国际间协议形成的。 （2）在金本位制度下，各国货币的金平价是不会变动的。布雷顿森林体系下，各国货币的金平价是可以调整的。 （3）金本位制度下的固定汇率制是典型的固定汇率制，布雷顿森林体系称为可调整的盯住汇率制。 (4)维持固定汇率的主要调节措施 1）在金本位制度下，固定汇率的维持是通过黄金的输出、输入自动调节的。 2）在布雷顿森林体系下，各国货币的官方上下限是人为控制的，其主要调节措施有以下几种。 *运用贴现政策。当外国货币价格上涨，有超过汇率波动上限趋势时，则该国常？？贴现率 *调整外汇和黄金储备。许多国家都运用其拥有的外汇储备设立了外汇平准基金(Exchange Equalization Funds，EEF)，由中央银行或财政部掌握，专门用来干预汇率的波动。 * 向IMF借款。 * 实行货币的法定贬值或升值。  三、浮动汇率制 1、浮动汇率制（Floating Exchange Rate System） 指是政府对汇率不加以固定，也不规定上下波动的界限，听任外汇市场根据外汇的供求情况，自行决定本国货币对外国货币的汇率。 2、浮动汇率制度的类型 第一，按政府是否进行干预，可分为： (1)自由浮动(Free Floating)， 或称清洁浮动(Clean Floating)，是指政府对外汇市场不加任何干预，完全听任汇率由外汇市场的供求状况来决定并自由涨落的汇率制度。 （2）管理浮动(Managed Floating)， 或称肮脏浮动(Dirty Floating) ，是指政府对外汇市场进行或明或暗的程度不同的干预，以使市场汇率朝有利于本国的方向。 第二，按照浮动的形式，可分为： (1) 单独浮动(Single Floating)，指本国货币不与外国任何货币发生固定联系，其汇率根据外汇市场的供求状况单独浮动。 (2) 联合浮动(Joint Floating)，或共同浮动。指货币体系或集团各成员国货币之间保持固定 汇率， 而对非成员国货币则采取共同浮动的做 法 （3）盯住汇率制度（Pegged Exchange Rate），即一国货币与某一种或多种货币按固定的汇率挂钩，并随该货币的汇率变化而浮动。 金本位制下的固定 汇率制度 固定汇率制度 布雷顿森林体系下 汇率制度 的固定汇率制度