台湾股票市场和各别产业风险贴水之初步研究「公平价值会计.ppt

報告結束 3/04/2009 台灣股票市場及個別產業風險貼水之初步研究 * 補充資料 3/04/2009 台灣股票市場及個別產業風險貼水之初步研究 * 3/04/2009 台灣股票市場及個別產業風險貼水之初步研究 * 產業權益成本計算（2007年底數據） 產業名稱 風險係數 產業權益成本 算術平均 幾何平均 加權平均 造紙工業 1.593 24.31 13.97 21.32 紡織纖維 1.494 22.94 13.25 20.14 水泥工業 1.491 22.90 13.23 20.10 電器電纜 1.373 21.28 12.37 18.70 建材營造 1.325 20.62 12.02 18.13 資訊服務業 1.250 19.60 11.48 17.25 光電業 1.211 19.05 11.20 16.78 食品工業 1.154 18.27 10.78 16.10 3/04/2009 台灣股票市場及個別產業風險貼水之初步研究 * 產業權益成本計算（2007年底數據） 產業名稱 風險係數 產業權益成本 算術平均 幾何平均 加權平均 觀光事業 1.148 18.19 10.74 16.03 化學工業 1.126 17.88 10.58 15.76 橡膠工業 1.125 17.88 10.58 15.76 金融保險 1.098 17.50 10.38 15.44 電子零組件業 1.094 17.45 10.35 15.39 其他電子業 1.092 17.42 10.34 15.37 半導體業 1.076 17.19 10.21 15.17 貿易百貨 1.065 17.04 10.13 15.04 3/04/2009 台灣股票市場及個別產業風險貼水之初步研究 * 產業權益成本計算（2007年底數據） 產業名稱 風險係數 產業權益成本 算術平均 幾何平均 加權平均 航運業 1.047 16.80 10.01 14.83 電子通路業 1.045 16.77 9.99 14.80 玻璃陶瓷 1.024 16.48 9.84 14.56 電腦及週邊設備業 1.007 16.26 9.72 14.36 鋼鐵工業 0.971 15.76 9.46 13.93 其他 0.924 15.11 9.11 13.37 電機機械 0.871 14.37 8.72 12.74 3/04/2009 台灣股票市場及個別產業風險貼水之初步研究 * 產業權益成本計算（2007年底數據） 產業名稱 風險係數 產業權益成本 算術平均 幾何平均 加權平均 生技醫療業 0.818 13.65 8.34 12.11 汽車工業 0.800 13.40 8.21 11.90 塑膠工業 0.724 12.36 7.66 11.00 通信網路業 0.627 11.03 6.96 9.85 油電燃氣業 0.406 7.99 5.35 7.22 平均 1.071 17.13 10.18 15.11 註︰本表風險係數由五年月資料(2003-07)計算而得。 產業權益成本 – 美國資料比較 （資料來源︰Damodaran Online Website表格節錄) Industry Name Number of Firms Beta Cost of Equity E/(D+E) Std Dev in Stock Cost of Debt Tax Rate After-tax Cost of Debt D/(D+E) Cost of Capital Apparel 57 0.87 8.19% 83.44% 66.77% 6.02% 25.25% 3.61% 16.56% 7.44% Auto Truck 28 1.54 11.42% 50.46% 28.35% 4.77% 22.92% 2.86% 49.54% 7.18% Bank 504 0.63 7.04% 70.34% 24.47% 4.52% 27.88% 2.71% 29.66% 5.75% Biotechnology 103 1.51 11.23% 91.66% 72.36% 6.02% 4.11% 3.61% 8.34% 10.59% Chemical (Basic) 19 1.52 11.32% 86.51% 64.99% 6.02% 16.97% 3.61% 13.49% 10.28% Computer Software/Svcs 376 1.56 11.49% 96.68% 96.12% 6.02% 10.75% 3.61% 3.32% 11.23% Computers/Peripherals 144 1.86 12.94% 94.55% 82.49% 6.02% 8.41% 3.61% 5.45% 12.43%