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财务分析与财务评价 财务分析的基本要素 8.1 投资与资产 什么是投资？ 投资怎样运行？ 投资形成了什么？ 投资如何分类？ （1）我们怎样理解投资（K） 举出一个投资的例子 个人的投资 组织的投资 国家的投资 投资是一种选择 假设你中了彩票80万（已扣税），你用来做什么？ （2）投资是动态的 投资的形成与筹集 投资分配 投资实施——决策和实施 投资回收 （3）资产 固定资产 单位价值、使用寿命、使用用途 固定资产??低值易耗品 小于1年??大于1年 生产经营??出售等其他用途 无形资产 没有实物形态、非货币性长期资产 流动资产 一年或超过一年的营业周期内可以变现或者耗用的资产； 现金、银行存款、短期投资、存货、应收帐款、应付款项等。 递延资产 企业已经支出但不能计入当年损益，应当在以后年度分期摊销的各项费用； 开办费、固定资产大修理费、股票发行费用、租入固定资产的改良费用等。 （4）投资类型 直接投资 是否拥有经营控制权：占有、经营、收益 IMF：25%股权；美国：10% 间接投资 证券投资：股票、债券 信用投资：信托、信贷 固定资产投资 基本建设投资：建安、设备、其他基本建设 更新改造投资：设备、工艺、建筑物改造、原材料综合利用等 流动资产投资 货币资金?储备资金?生产资金?成品资金 长期投资/短期投资 生产性投资/非生产性投资 8.2 成本费用 成本费用是指用货币表示的为达到一定目的或取得一定利益而必须付出或已经付出的代价。 成本和费用有区别吗？ 有特定的对象/目的，转嫁到一定产出物的耗费：产品、服务、产品/服务的生产过程； 费用：没有特定对象； 广义费用：资产耗费 狭义费用：特定期间的资产耗费 总成本费用 技术经济中的成本费用和财务会计中的成本费用一样么？ 财务：实际发生/唯一确定的 技术经济：包括预测/估算、不同方案 总成本费用概念 企业（项目）在一定时期内为生产和销售所花费的全部支出。 生产成本和期间费用 生产成本 直接材料 直接人工 制造费用 期间费用 管理费用 营业费用 财务费用 其他成本概念 经营成本 固定成本与变动成本 沉没成本 机会成本 资金成本 边际成本 环境成本 8.3 折旧与摊销 折旧：固定资产因损耗而转移到产品/服务中的价值，是在法定耐用期内对固定资产投资的回收。 有形损耗/无形损耗 折旧方法 折旧的计算（1）：平均年限法 折旧的计算（2)：工作量法 折旧的计算(3)：双倍余额递减法 折旧的计算(4)：年数总合计算法 选择哪一种折旧方法？ 8、利润与税金 会计中的收入与技术经济中的收入 会计方法计算的收入不一定等于实际现金流入 技术经济方法，假定销量=产量=实际现金流入 企业创建前，用哪种方法预测 技术经济方法 可行性研究 利润率 销售净利率 销售净利率 =（税后利润/销售收入）*100% 销售毛利率 销售毛利率=[（销售收入-销售成本）/销售收入]*100% 资产净利率 资产利润率=（税后利润/平均资产总额）*100% 净资产利润率/净值报酬率 净值报酬率=（税后利润/平均净资产）*100% 税金 我国主要税种：七大类 流转税 资源税 所得税 特定目的税 财产和行为税 关税 农业税 主要税种 增值税 消费税 营业税 资源税 企业所得税 城建税 教育附加税 城镇土地使用税 房产税 土地增值税 印花税 8.5 销售收入、资本、税金与利润 评价与分析 1 投资回收期 投资回收期是评价投资回收速度的指标 方案所产生的净收益抵偿全部投资所需要的时间； 计量单位：年 投资回收期评价标准 低于期望的投资回收期，可行 大于期望的投资回收期，不可行 时间价值 考虑时间价值：动态投资回收期 不考虑时间价值：静态投资回收期 投资回收期 静态投资回收期 静态投资回收期 静态差额投资（追加投资）回收期 动态投资回收期 动态投资回收期 （1）静态投资回收期 静态投资回收期Tj的计算公式表达： 或者 通常采用财务现金流量表累计现金流量来进行计算，计算公式： 其中 t — 累计净现金流量为零或首次为正的时间 当?B ? [? ] 方案可行；?B ? [? ] 方案不可行 例1-1 某项目的净现金流量如下，分别计算投资回收期 （3）动态投资回收期 动态投资回收期是在考虑资金时间价值情况下，用项目各年净收益的现值来回收全部投资所需要的时间。也即：累计折现值为零的年限。 式中： t — 累计折现值为零或首次为正的时间 ?B ? [? ] 方案可行 ；?B ? [? ] 方案不可行。 例1-2：动态投资回收期计算表 2 投资收益（利润）率 投资收益（利润