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通货膨胀 通货膨胀的原因 通货膨胀的原因 案例：通货膨胀与币值 案例：通货膨胀与币值 案例：通货膨胀与币值 通货膨胀的影响 通货膨胀与经济评价 通货膨胀与经济评价 通货膨胀与经济评价 通货膨胀下的经济评价方法 * 定义：指在纸币流通条件下在信用货币制度下，流通中的货币数量超过经济实际需要而引起的货币贬值和物价水平全面而持续的上涨。 实质：社会总需求大于社会总供给（供小于求） 产生：纸币、含金量低的铸币过度发行导致通货膨胀。 直接原因：国家财政赤字增加 通货膨胀 需求拉动 需求和成本混合推进 成本推进 预期和通货膨胀惯性 需求拉动 总需求过渡增长所引起的通货膨胀，总供给不足，即“太多的货币追逐较少的货物” 成本推进 厂商生产成本增加而引起的一般价格总水平的上涨，在总需求不变的情况下，一般价格水平将上涨 需求和成本混合推进 过渡的需求增加导致价格总水平上涨，价格总水平的上涨又成为工资上涨的理由，工资上涨又形成成本推进的通货膨胀 预期和通货膨胀惯性 一旦形成通货膨胀，便会持续一般时期，这种现象被称之为通货膨胀惯性，对通货膨胀惯性的一种解释是人们会对通货膨胀作出的相应预期。 旧中国的通货膨胀 1935年国民党反动政府实行了“法币改革”，规定自11月4日起，以伪中央，中国，交通三银行所发行的钞票为“法币”；并宣布所有白银和银元的持有人，应即将其缴存政府，照面额换领法币。从法币改革到抗日战争前夕，法币的发行额增加到三倍以上。截至1936年6月为止，搜刮人民的白银就达二亿二千五百万元。 抗日战争期间，法币的发行额迅速增长起来。1945年8月抗日战争结束时，法币的发行额为1937年7月抗日战争发生时的三百四十余倍，同一时期的物价至少上涨了二千倍左右。 抗日结束后，国民党反动派又发动了反人民的国内战争，这就不能不更加大量地增发纸币。从1937年6月至1948年8月21日法币崩溃为止，法币发行量上升到四十七万倍，同一时期上海的物价上涨了四百九十二万七千倍。大量发行的结果，法币急剧地贬值，1948年8月法币的购买力只有战前币值的五百分之一。 1973年-1949年100伪法币购买能力变化 1943年：可买鸡一只 1946年：可买肥皂六分之一块 1939年：可买猪一口 1937年：可买黄牛两头 1948年：可买大米0.002416两 1949年：0.000000000185两 在债务人与债权人之间 通货膨胀将有利于债务人而不利于债权人。发生了未预期的通货膨胀之后，债务契约无法更改，实际利息率下降，债务人受益，债权人受损。其结果是使债权人不愿意发放贷款。贷款的减少会影响投资，最后使投资减少。 在雇主与工人之间 通货膨胀将有利于雇主而不利于工人。在通货膨胀之下，工资增长率不能迅速地根据通货膨胀率来调整，从而使在名义工资不变或略有增长的情况下，实际工资下降，利润增加，刺激投资。 在政府与公众之间 通货膨胀将有利于政府而不利于公众。在通货膨胀下，随着名义工资的提高，达到纳税起征点的人增加了，政府的税收增加。但公众纳税数额增加，实际收入却减少了。一些经济学家认为，这实际上是政府对公众的掠夺。 1.通货膨胀对项目投资的影响 一个项目的建设需要一定时间，这段时间里通货膨胀的高低直接影响了投资额的高低。在通货膨胀率较高的情况下，除了需要加入不可预见费用外，还要增加一项考虑通货膨胀影响的的价差预备费。 设某项目预算投资额为W，通货膨胀率为f，则n年内： 由此可见，通货膨胀率越高，建设年限越长，建设费用则上涨越多。 1.通货膨胀对项目盈利能力的影响 通货膨胀将加大项目收支两方面的货币值，对项目利润等经济指标均产生相当影响，结果主要看通货膨胀率与项目收支是否同步。 一种情况是产品价格上涨小于通货膨胀率，则项目盈利额会逐渐降低，财务内部收益率也不会因通货膨胀有所提高。 另一种情况是，产品价格上涨率大于等于通货膨胀率，企业盈利额逐年增加，其财务内部收益率将因通货膨胀影响大幅度提高。 对于大多数产品有市场的项目来说，第二种情况居多。 1.通货膨胀对项目清偿能力的影响 影响项目清偿能力的主要因素是项目固定资产投资额、盈利水平及借款利率。由上面分析可知，项目固定资产投资和盈利水平都受通货膨胀的影响。 假设在通货膨胀率为f时，资金实际利率为io，则市场利率为： 从上式可以看出，市场利率随通货膨胀率提高而升高 不变价格法 以项目建设起点时的价