民营企业的政治联系对公司治理结构的影响研究.pdf

民营企业的政治联系对公司治理结构的影响研究 中文摘要 民营企业的政治联系对公司治理结构的影响研究 中文摘要 改革开放以来，我国的民营企业无论在数量、规模还是竞争力方面都获得了迅猛 的增长，但它们是在市场经济体制发育不完善、政府对资源配置干预过多等背景下成 长起来的，普遍存在着与政府建立政治联系的现象以及一系列的治理结构方面的问 题。本文以我国2009-2012 年的上市民营企业为样本，探讨民营企业建立政治联系对 其公司治理结构的影响，实证分析了民营企业建立政治联系是否会影响其聘请职业经 理人、是否影响实际控制人掌握的控制权比例以及是否影响企业董事长与总经理两职 合一的情况，并分析地区的市场化程度是否会加深政治联系对公司治理结构的影响程 度。研究发现，实际控制人具有政治联系的民营上市公司，更倾向于不聘请职业经理 人；实际控制人具有政治联系的民营上市公司，实际控制人拥有上市公司的控制权比 例更高；董事长具有政治联系的民营上市公司，更倾向于董事长与总经理两职合一； 相对于市场化程度高的地区，在市场化程度低的地区，董事长的政治联系与两职合一 之间的正相关关系更强。结果表明，当前阶段我国民营企业的治理结构之所以会出现 缺乏外部的职业经理人、大股东一股独大、董事长与总经理两职合一这些现象，其中 的一个内在因素就是民营企业与政府之间的政治联系。 关键词：公司治理结构；政治联系；民营企业 作 者：王 玮 指导教师：周中胜 I Abstract The effects of private business political connection on its corporate governance structure The effects of private business political connection on its corporate governance structure Abstract Since China adopted the reform and opening-up policy, millions of private businesses have emerged with rapid growth in terms of quantity, scale and competitiveness. However, the grows up with the background of imperfection of market and over intervention of government. So there comes some phenomena, such as building political connections. Besides, the governance structure of private enterprises also showed some phenomena, such as the lack of professional manager,the single-large shareholder and the chairman who is also the CEO.This paper examine whether political connections effect private enterprises’ corporate governance structure. The results show that listed private compan with politicall connected u