第二章利息与利率精品.ppt

知识回顾 一、什么是货币的时间价值 二、什么是利息 三、终值和现值 四、年金终值和年金现值及其应用 五、现金流贴现决策分析 知识回顾 一、5种利率决定理论 二、利率的风险结构 本章小结 一、信用 二、货币的时间价值 1、什么是货币的时间价值 2、终值和现值 3、年金终值和年金现值 三、利率水平的决定（5种利率决定理论） 四、利率的风险结构和期限结构 五、利率的作用 * 二、利率的期限结构 研究相同违约风险、流动性和税收条件下的不同期限长短的金融工具利率之间的关系。或者说利率的期限结构是指金融资产的收益率与其到期日之间的关系。 收益率: 实际收益与实际投资的比率，并不一定等于债券利率。 收益率曲线：用来刻画债券的期限和利率之间关系的曲线。 三种可能的形状：水平、上升、下降 收益率 期限 向下倾斜的收益率曲线 水平的收益率曲线 向上倾斜的收益率曲线 风险相同而期限不同的 金融工具利率之间的关系。 * * 1. 不同期限的债券利率有随着时间长短一起波动的趋势； 2. 如果短期利率低，则收益率曲线更可能向上倾斜；如果短期利率高，则收益率曲线更可能向下倾斜； 3. 收益率曲线几乎总是向上倾斜。 收益率曲线的形状表明有三个问题 需要理论解释： 1、各种期限利率 往往同向变动。 2、长期利率往往 高于短期利率。 * * * * 金融机构人民币存款利