利率市场化对现金持有价值影响机理研究.PDFVIP

□湖北省优秀期刊 利率市场化对现金持有价值的影响机理研究 ——立足中小企业视角 王诗雨 （东南大学经济管理学院 南京 211189） 【摘要】党的十八届三中全会将利率市场化这一议题再次带入公众视野。一直以来，中小企业都由于其不同于 大企业的特质而广受关注。本文就利率市场化对中小企业现金持有价值的影响机理进行了研究。研究发现，利率市 场化通过产品市场竞争效应和资本市场价值效应，分别从竞争能力、投资机会和融资约束三条路径影响中小企业的现 金持有价值，各条路径的影响效果不尽相同，随着利率市场化成熟度的不同，现金持有价值的变动方向也有所改变。 【关键词】利率市场化 中小企业 现金持有价值 影响机理 一、引言 债券市场回购利率作为基准利率。②利率市场化与货币 我国利率市场化从20年前开始，1993年党的十四大 政策传导机制的关系研究，各学者对于我国利率市场化 确定了利率市场化改革的长远目标，2013年7月，我国利 进行的理论分析得出利率市场化对于货币政策利率传导 率