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第七章 信托与租赁市场 四、商务管理信托（一）商务管理信托特点及其设立目的 商务管理信托 ？ 商务管理信托： 又称表决权信托，指由股份公司全体或多数股 东推举、委托某信托公司为受托人，将其持有的股 票转移给信托公司保管所设定的信托。 ？ 转移：指股东将股票持有人之股权中的表决权移交 信托公司代为管理，以便集中行使表决权。 ◎ 股东将其股票转移给信托公司保管，信托机 构对其签发 “ 表决权信托收据 ” 。 ？ 为什么要集中行使表决权 ？ “ 表决权信托收据 ” 股东权利 ? ◎ 一般来说，收益权和表决权是统一的，但商务 管理信托方式使之分离，单独使用。 ? ? 收益权—— 获取红利、股息的权利 表决权—— 参与企业管理权 商务管理信托的特点： ◎ 将收益权和表决权这两项权利分割开 ◎ 再将其中分散的表决权集中，以便集体行使。 ——设立商务管理信托目的 ◎ 表决权集中的优势 可避免公司股权频繁变动带来的不利影响 ，防止 竞争者获得本公司的控制权等。 根据对动产的不同处理方法分为： 管理动产信托——设备出租 处理动产信托——设备销售 管理和处理动产信托——先租后售 （三）动产信托的种类 管理动产信托： ——由信托机构对动产设备进行管理 即：将动产设备出租给用户使用，所获租金收 人扣除信托费用后作为信托收益，交给受 益人（出租人）。 ? 特点： 设备（动产）用户只租用，不需购买。 信托终了时，信托财产返还给委托人。 处理 动产信托： 指信托机构在接受委托之后，以分期付款的方式 将动产出售给用户。 ? ? 与管理信托的区别？ l??与管理信托的区别： 第一，信托目的是出售设备收回货款； 第二，动产设备的所有权一开始就转移给使用方， 使用方根据买卖契约以分期付款的方式偿 付贷款。 管理和处理动产信托： ? 指将动产以出租的方式经营，信托终了时由使 用方购入的一种信托形式。 ? l?信托机构不仅负责动产设备的出租管理，而且还 负责出售设备。 l?在整个信托期间使用方只有设备的使用权而没有 所有权。只有在信托结束后，用户才取得动产所 有权。 ——动产信托的核心内容，是联系各方信托关 系人的关键。 两种方式： 1．出让 “ 受益权证书 ” 方式 2．发行 “ 信托证券 ” 方式 （四）动产信托中的融资环节 “受益权证书 ” ——享有信托财产收益之受益权的证明 ◎ 由信托机构根据设备厂商转移的信托财产而开立 的凭证 ◎ 到期可凭此证书要求信托机构偿还本金并支付利 息（持有人权益） ◎ 其持有者可以在金融市场上转让（有价证券） 如图示： 1．出让 “ 受益权证书 ” 方式 设备厂商 信托机构 转移信托财产 开立受益权证书 投资者 出让