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电力设备行业
华锐铸钢(002204)
所 究 研 券 证 海 渤
铸铁件订单大增，业绩高增长有保障 评级： 买入
上次评级： 买入
——华锐铸钢 09 年报点评 目标价格 30
电力设备和新能源小组 当前价格 23.69
李新渠 江艳 2009.03.19
+86 10 5836 2760
lixq@
事件：
3 月 19 日，公司发布09 年度报告，报告期内，公司实现收入 13.88 亿元，同比
增长 60.59% ，归属于上市公司股东的净利润为 1.55 亿元，同比增长 19.83%，每
股收益为 0.72 元。利润分配及资本公积金转增股本预案是每 10 股派 1.29 元。
评论：
铸钢件业务下滑明显。受金融危机影响，公司报告期内铸钢件收入出现明显下滑，
与 08 年相比下降 20% ，同时 09 年铸钢件订单签署 6.89 亿元，同比下降 28.30% 。
由于募集资金项目之一的大型水电铸钢件项目 08 年底已经建成投产，09 年共产生
效益 3075.46 万元，已基本接近设定达产后实现 3429 万元的目标，因此，如果排除
水电铸钢件的新增收入，公司火电铸钢件产品可以说 09 年极为惨淡。
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