第四章宏观经济学产品市场和货币市场一般均衡.ppt

4 产品市场和货币市场的一般均衡;投资 IS曲线 利率的决定 LM曲线 IS-LM分析 凯恩斯的基本理论框架;1 投资;（1）利率。与投资反向变动，是影响投资的首要因素。;;投资函数;资本边际效率;MEC是一种贴现率;投资项目的净现值 C为该项资本品的购买价格（或供给价格、或投资项目费用、或重置成本）。 若NPV=0，则该投资项目既不赢利也不亏本。 若NPV0，此时MEC（r）大于市场利率，此投资可取； 若NPV0，此时MEC小于市场利率，此项投资不可取。;;资本边际效率曲线;投资边际效率曲线 MEI;对投资边际效率的理解;影响预期收益的因素;2）产品成本 工资成本的变动对投资需求的影响具有不确定性。但就多数情况来说，随着劳动成本的上升，企业会越来越多地考虑采用新的机器设备，从而使投资需求增加。 3）投资税抵免 投资抵免的政策，即政府规定，投资的厂商可从它们的所得税当中可以出其投资总值的一定百分比。 这种投资抵免政策对投资的影响，在很大程度上取决于这种政策时临时的，还是长期的。;4）风险与投资 人们对未来的结局会有一个预测，企业正是根据这种预测进行投资决策的。 一般说来，整个经济趋于繁荣时，企业对未来会看好，从而会认为投资风险较小；而经济呈下降趋势时，企业对未来看法会悲观，从而会感觉投资风险较大。因而凯恩斯认为，投资需求与投资者的乐观和悲观情绪大有关系，实际上，这说明投资需求会随人们承担风险的意愿和能力变化而变动。;5）托宾的“q”说 企业的市场价值与其重置成本之比率为“q”，即： q=企业资产的市场价值/企业资产的重置成本 企业资产的市场价值，即其在股票市场上的价值；企业资产的重置成本，即其股票所代表的资产在当前生产或重新购置的成本。 如果ｑ1，则企业的市场价值高于其资本的重置成本，因而相对于企业的市场价值而言，新建厂房和设备比较便宜，就会有新投资。 如果ｑ1，可以便宜地购买另一家企业，而不要新建投资。所以，投资支出将较低。 结论：股票价格上升，投资增加。;2 IS曲线;IS曲线;IS曲线的推导;例：;当r=1时，y=3000 当r=2时，y=2500 当r=3时，y=2000 当r=4时，y=1500 当r=5时，y=1000 ………..;IS曲线的图形推导;图形推导法;IS曲线的经济含义;IS曲线上任何一点都表示一定的利率和收入的组合，这些组合下，i=s，也就是产出=需求（Y=AD）。;IS曲线的斜率;r; d是投资需求对利率变动的反应程度，表示利率变动一定幅度时投资变动的程度。d大，利率变动引起投资变动多，进而引进收入的大变化。变动幅度越大，IS曲线越平缓。 b是边际消费倾向。b大，支出乘数大，利率变动引起投资变动时，收入会以较大幅度变动。IS曲线平缓。 ;IS曲线的移动;财政政策;3 利率的决定;货币需求; 1）交易动机：消费和生产等交易所需货币。取决于收入。 2）谨慎动机或预防性动机：为应付突发事件、意外支出而持有的货币。 个人取决于对风险的看法，整个社会则与收入成正比。; L = L1 + L2 = ky – hr k，货币需求对收入的敏感系数。k越大，表示较少的收入增加会增加较多的货币需求。 h，货币需求对利率的敏感系数。h越大，表示较少的利率增加会减少较多的货币需求。 有;如果经济中的现实利率下降到了一个非常低的水平，经济中的所有人都预期利率已经降到最低，不会继续下降，而是会上升，也就是说，预期债券价格不可能再高，只会下降，这个时候，人们就会把手中的债券全部换成货币，从而投机性货币需求会无限制地上升。 此时，增加货币供给，不会促使利率下降。 ;货币需求曲线;货币供给;名义货币供给量与实际货币供给量;货币供给曲线;货币市场均衡;货币需求曲线的变动;货币供给曲线的移动;4 LM曲线;代数推导法;例：;当y=1000时， r=1 当y=1500时， r=2 当y=2000时， r=3 当y=2500时， r=4 当y=3000时， r=5 ………..;LM曲线的图形推导分析思路;利率?? 投机需求量;普通LM曲线的形成;;LM曲线的经济含义;LM曲线的移动;LM移动：从LM三大因素看;LM曲线的斜率;（3）当k 不变时， h越大，斜率越小，曲线越平缓。 经济学意义： h越大说明货币需求对利率变动越敏感。利率小幅增加， L2下降多，L1增加多，用于交易的货币增加多，y增加多。;LM曲线的区域;（2）古典区域 符合古典学派。 h＝0 时，斜率无穷大;5 IS-LM分析;一般均衡的稳定性; Y的增加导致对货币需求的增加 要么利率不变，货币供给增加 要么货币供给不变，利率提高