财富管理产品评价方法及体系_终稿）20140312-上证联合研.PDFVIP

上证联合研究计划第 24 期课题报告 财富管理产品评价方法与体系 上海证券交易所——合肥工业大学、国元证券股份有限公司联合课题组 课题主持人：姚禄仕、蔡咏 课题组成员：王建文、唐运舒、王丽娜、潘立生、杨模荣 吕 海、赖海峰、陈 琦、鹿 叶、 张 洁 陈雨虹、孙东梅、王雅璐、徐兴旺、 童宣群 I 内容摘要 随着中国家庭财富总值的不断上升、居民投资意识的增强以及通货膨胀带来 的财富贬值压力，国内居民对财富管理的需求不断上升。2007 年以来财富管理 市场得到迅猛发展，相关业务突破了单一化发展瓶颈，一体化的财富管理综合业 务平台发展趋势不断显现。 与财富管理业务的高速发展相适应，财富管理产品的评价方法与体系也在各 发行主体内部初步形成。国内各大券商、信托公司和大型商业银行借鉴国际著名 评级机构所采用的指标相继构建了针对其主营财富管理产品的评价体系，学者们 也根据我国国情对财富管理产品的评价方法与体系进行了多方面的探索，但由于 相关研究大多是针对具体问题提出相应解决方案，对于系统建立专业评价体系仍 缺乏足够的理论依据和实践支撑。课题组针对我国财富管理产品的发展现状和主 要特征，并借鉴了部分发达国家的经验，提出了一套具有科学性和可操作性的评 价方法体系。其主要研究内容如下： 首先，对财富管理产品概念进行了界定。认为财富管理产品是金融机构在分 析客户自身财务状况的基础上，充分分析客户的金融需求和风险偏好，为客户制 定财富管理目标，提供资产配置方案，从而实现客户未来预期财富规划目标的一 种金融服务。 其次，分析了我国财富管理产品的现状和特征，探讨了财富管理产品评价的 关键因素。在按发行主体进行产品分类后，通过对各类产品投资范围和发展状况 的整理归纳，提炼出各类产品的主要特征。在借鉴国内外现有财富管理产品评价 模式的基础上，构建了适应我国财富管理产品的评价体系，从收益、风险两方面 逐一归纳出模型的评价方法，依托评价因素分析中所归纳出的关键要素和主要问 题点，构建了一系列的评价指标。在选取指标的过程中，经过一些初步测算以及 各指标之间的相关性分析，进行了指标的重新归类和调整处理，最终确定了评价 的五个重要风险因素与指标相应的计算方法，它们分别是市场风险、管理风险、