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第五章　长期筹资方式 介绍权益资金和负债资金的各种筹集方式，了解它们的优缺点。 权益资金 权益资金：指企业所有者投入企业的资金及经营中所形成的积累。它具有以下特点： （1）权益资金所有者拥有参与企业经营管理的权利，同时也要以投资额为限，承担风险。 （2）权益资金所有者不能直接从企业收回投资，除非企业解散清算，但可依法转让而间接收回投资。 （3）权益资金的投资收益不确定，取决于企业经济效益的好坏以及分配政策。 （4）对资金所有者而言，权益资金投资风险大。 权益资金的筹资方式有：投入资本、发行股票、企业内部积累等。 权益资金包括资本金、资本公积金、盈余公积金和未分配利润。 资本金：企业所有者为创办和发展企业而投入的资本。在股份制企业称为“股本”，非股份制企业称为“投入资本”。 股份有限公司注册资本的最低限额为500万元（原公司法规定：1000万元）。 有限责任公司注册资本的最低限额为3万元（旧公司法规定：生产经营为主的公司50万元，商品批发为主的公司50万元，商品零售为主的公司30万元，科技开发、咨询服务性公司10万元）。 资本公积金：是一种准资本金，它和资本金的区别在于它不是法定出资额。资本公积的主要来源有：资本溢价或股票溢价、法定财产重估增值、接受捐赠等。 盈余公积：企业按国家有关规定，从税后利润中提取的积累资金。分法定盈余公积和任意盈余公积。 　（新公司法删除了法定公益金的提取，因为旧法规定提取的该项资金用于职工福利设施的建设，而该项建设应作为经营成本在税前列支。） 未分配利润 负债资金 负债资金：是指企业承担的能够以货币计量、需要以资产或劳务偿付的那一部分资金。企业负债资金的特点： （1）债权人没有参与企业经营管理的权利，也不对企业的经营亏损承担责任。 （2）负债资金具有明确的偿还期限，到期必须偿还。 （3）负债资金的投资收益率预先确定。 （4）对资金所有者而言，负债资金投资风险相对较小。 企业筹集长期负债资金的主要方式是：长期借款、发行债券、融资租赁等。 第一节　投入资本筹资 投入资本筹资是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等的直接投入的资本，形成企业投入资本的一种筹资方式。投入资本也就是非股份制企业的资本金。 采用投入资本筹资的主体只能是非股份制企业，包括个人独资企业、合伙企业、国家独资企业。 投入资本的筹资种类 按所形成的股权资本构成分： (1)吸收国家直接投资，形成国家资本金。 (2)吸收企事业单位等法人的直接投资，形成法人资本金。 (3)吸收企业内部职工和城乡居民的直接投资，形成个人资本金。 (4)吸收外国投资者和我国港澳台地区投资者的直接投资，形成外商资本金。 按出资形式分： (1)吸收现金投资。企业直接从投资者那里筹集到现金（存款和现款）。吸收现金投资是企业最乐意接受的方式。 (2)吸收实物资产投资。企业从投资者那里得到固定资产、存货等实物资产。吸收实物资产投资较现金投资更能快速形成企业的生产能力，但手续复杂，并且需要对实物资产进行评估，以确定资产的价值。 （3）吸收无形资产投资。企业从投资者那里得到无形资产，如专利权、商标权、土地使用权等。旧公司法（1993年）规定：吸收无形资产投资，必须由有关部门评定其价值，并且无形资产投资的数额一般不能超过企业注册资本的20％，如果情况特殊，含有高新技术，确需超过20％的，应经过有关部门批准，最高不得超过30％。 新公司法（2006年）规定：全体股东的货币出资金额不得低于有限责任公司注册资本的30%。这意味着无形资产最高可占注册资本的70%。 　修改理由：原有公司法对无形资产的出资比例规定过低，不利于科学技术成果的转化和鼓励技术创新。但规定过高有可能影响公司债权人和其他利害关系人的利益。 投入资本筹资的优缺点 优点：（从企业的角度看） （1）增强信誉和偿债能力。通过吸收直接投资方式筹集的资金属于企业的自有资金，能够提高企业的资信程度和借款能力。 （2）没有财务风险。直接投资的资金，企业无需偿还，根据企业的经营状况向投资者支付报酬，可多可少，比较灵活。 （3）快速形成生产力。吸收直接投资不仅可以筹集现金，而且可以直接获得先进的设备和技术，有助于企业尽快获得生产能力。 缺点： （1）资金成本较高。因为投资者的风险比较大，要求得到的报酬相应也较高，而且这部分报酬是从企业税后利润中支付的，不能抵扣所得税。 （2）容易分散企业控制权。投资者会根据出资比例要求得到相应的经营管理权。 （3）产权流动性差。不便于投资者通过产权转让收回投资。 第二节　股票筹资 股票是股份有限公司为筹集权益资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。 股票筹资的特征 ： （1）发行股票筹资意味着企业产权的不同组合和企业经营权利的分配。 （2）