云南煤化工集团有限公司2010年度第一期短期融资券信用评.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 云南煤化工集团有限公司 2010 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果 A-1 基本观点 发行主体 云南煤化工集团有限公司 中诚信国际评定 2010 年度云南煤化工集团有限公司（以下 注册额度 10 亿元 简称“云煤化”或“公司” ）拟发行的第一期 10 亿元短期融资券信 本期规模 10 亿元 用级别为 A-1 。本级别表明本期融资券还本付息风险很小，安全 发行期限 365 天 性很高。 优 势 概况数据 云煤化 2007 2008 2009 2010.6 产业链逐步完整。公司具有多年的煤炭和煤化工行业经验， 总资产(亿元) 211.35 262.22 326.55 356.78 已经逐步形成了煤炭开采加工、煤化工、煤电铝等上下游较 货币资金(亿元) 25.40 31.92 41.22 42.27 为完整的产业链，产业链的延伸有利于发挥规模效应和循环 总负债 (亿元) 147.74 190.53 227.92 259.82 经济，实现产品结构的优化，提升公司的抗风险能力。 总债务(亿元) 118.96 156.67 195.65 226.84 在建和规划项目有利于加强公司的产业链优势。公司在建和 短期债务(亿元) 70.17 85.81 95.68 113.70 规划项目包括煤矿新建扩建、95 万吨/年焦化、新型煤化工 所有者权益(含少数股东权益)(亿元) 63.61 71.69 98.63 96.96 等，这些项目将加强公司的技术优势，同时也将继续延伸公 营业总收入(亿元) 115.96 155.05 145.36 89.60 司的产业链，带动公司由传统的化工企业向以新型能源为发 EBIT(亿元) 9.51 9.45 7.66 2.35 展方向的现代煤化工企业转变。 EBITDA(亿元) 14.87 16.59 16.63 — 政府支持，融资渠道丰富。公司作为云南省发展煤化工产业 经营活动净现金流(亿元) 8.85 15.89 14.10 0.52 的主体，是云南省重点扶持发展的 10 户地方重点企业之一， 营业毛利率 (%) 15.77 13.46 11.71 9.52 在资源整合、融资、税收等方面获得云南省政府的支持；公 EBITDA/营业总收入(%) 12.83 10.70 11.44 — 司控股上市公司公开增发 A 股、成功发行债券、银行授信 * 总资产收益率(%) 5.12 3.99 2.60 1.37 充足，具有丰富而畅通的融资渠道。 资产负债率(%) 69.90 72.66 69.80 72.82 战略合作者投资带来资金支持。2009 年，重组清洁能源业 EBITDA/短期债务(X) 0.21 0.19 0.17 —