财务管理复习考点计算题预案.ppt

基本财务比率 盈利能力指标 营运能力指标 偿债能力分析 发展能力分析 现金流量的概念 现金流量 指一个投资项目在整个寿命期内所引起的现金支出和现金收入增加的数量。包括货币资金和非货币资源的变现价值 现金流出量：现金流出的增加额。如企业投资生产线，需要有设备购置价款支出、垫支流动资金。（建设投资、营运资金投资、相关经营支出、所得税） 项目投资决策基本评价方法 营业现金流量= 收现收入（或经营收入）—付现成本（或经营成本）—所得税费用 =营业收入—（营运成本—折旧—摊销）—所得税费用 =净利润+折旧+摊销 东方公司拟购置一台设备，价款为200 000元，预计使用6年，期满残值为20 000元，直线法计提折旧。使用该设备每年为公司营业收入收入60000元，付现成本20000元，每年增加维修费用600元。东方公司的银行借款年利率为20%，无筹资费用。企业所得税税率为25%。要求：（1）计算各年的现金净流量；（2）计算该项目的净现值；（3）评价该项目的财务可行性。 是否考虑 资金时间价值 贴现 指标 非贴现 指标 ARR NPV IRR PI PP 6.2项目投资决策基本评价方法 内部收益率和净现值之间的关系 NPV是贴现率i的减函数。 NPV=0时对应的贴现率就是IRR。 内部收益率是投资项目本身所固有的最高可以实现的投资收益率。 i* i*=IRR NPVt i NPV 0 资本资产定价模型 例：目前国债利息率3%，整个股票市场平均收益率8%，A公司股票β=2，使用资本资产定价模型估计A股票的资本成本。 A股票的风险收益率=2×（8%-3%）， 所以A股票的资本成本=3%+2×（8%-3%）=13%。 某公司拟为某新增投资项目而筹资l0000万元，其融资方案是：向银行借款7500万元，已知借款利率l0％，期限3年；增发股票l 000万股共融资2500万元，且预期第一年末每股支付股利0．1元，以后年度的预计股利增长率为5％。假设股票筹资费率为3％，企业所得税率30％。 要求测算： (1)银行借款成本； (2)普通股成本； (3)该融资方案的综合资本成本。 7.3杠杆原理 所谓经营杠杆系数，是指息税前利润变动率相当于产销量变动率的倍数。其计算公式为： 式中：DOL为经营杠杆系数；EBIT为变动前息税前利润； Q为变动前的产销量；△EBIT为息税前利润变动额；△Q为产销量的变动额。 经推导，经营杠杆系数简化计算公式为： 式中：M为边际贡献总额；a/FC为固定成本总额。 7.3杠杆原理 上式可作以下变换： 经推导，复合杠杆系数的简化计算公式是： 3、存货的储存决策-经济订货量模型 存货管理主要解决的问题：如何使存货的总成本最低。 假设：Q—存货订货数量 C—单位存货的储存成本 S—计划期内存货总耗用量 O—每一批存货的订货成本 P—单位存货的购置成本 Q’—理想的存货订货量 存货总成本=(S/Q)*O+(Q/2)*p*C 最佳订货量 8.5 短期融资 短期融资可以分为自然融资和协议融资两类。应付票据、应付账款、预收账款和应计费用属于自然融资的范畴，各种短期借款、信用证和短期应付债券属于协议融资的范畴。其中应付票据、应付账款、预收账款是商品交易中以延期付款或预收货款的形式进行购销活动而形成的借贷关系，统称商业信用。 * lvyou123 7.8.9.10.11.12 * 7.8.9 * 财务管理 复习重点 练习 某人将10000元投资于一项事业，年报酬率为6%，问第三年的期终金额是多少？ F=P(1+i)3=10000×1.1910=11910（元） 2.复利终值　 F=P(1+i)n 其中(1+i)n为复利终值系数，记(F/P, i,n ) 3.复利现值 F=P(1+i)n 其中　　　为现值系数，记为(P/F, i ,n)　　　　　　 现值计算举例 计算若想在5年后取得10,000美元，在贴现率(复利)是10%的条件下，现在应当投资多少？ 0 1 2 3 4 5 $10,000 PV0 10% 三、年金的计算 等期、定额的系列收支 普通年金 递延年金 年 金 永续年金 预付年金 各期期末收付的年金 各期期初收付的年金 无限期定额支付的现金 第一次支付发生在第二期或以后的年金 当你小学毕业的时候，爸妈开始为大学存钱，初中高中六年每学年末给你存入1.5万，这几年来利率为8%，等你上大学的那个暑假给你攒了多少钱？