第3章 1经济价基本指标.pptVIP

东南大学交通学院 谢逸仙 第二节 经济评价的基本指标 主要内容：判断工程技术方案在经济上的优劣需要根据具体的指标来衡量。工程经济评价的基本指标：净现值、内部收益率和投资回收期， 工程经济评价指标 1 经济评价的基本指标 1.1 方案计算期的确定 方案计算期也称为方案的经济寿命期，它是对拟建方案进行现金流量分析时应确定的项目服务年限。对建设项目来说，项目计算期分为建设期和生产期两个阶段。 项目建设期是指从开始施工阶段至全部建成投产所需要的时间。 项目生产期是指项目从建成到固定资产报废为止所经历的时间。 对项目寿命期的确定，主要考虑主体结构的经济性、维护的可行性、关联设施的实用性、经济计划管理的适应性及预测精度等方面综合确定。 基准投资收益率又称为基准收益率、基准贴现率、目标收益率、最低期望收益率，是决策者对技术方案投资的资金的时间价值的估算，或行业的平均收益率水平。影响基准收益率的主要因素有资金的财务费用率、资金的机会成本、风险贴现率水平和通货膨胀率等。 1.3 静态评价指标 静态投资回收期：指不考虑资金时间价值的情况下，用技术方案的年净收益回收其全部投资所需时间。 在静态条件下讨论投资回收期是不考虑资金的利率的，也就是在任何时点上发生的现金流是等效的。 静态投资回收期可以自项目建设开始年算起，也可以自项目投产开始算起，但应予以注明。 静态投资回收期的计算 1）项目建成投产后各年的净现金流量均相同，则 静态投资回收期的特点和应用 ?静态投资回收期的优点： 1、概念清晰，反映问题直观，计算方法简单； 2、该指标不仅在一定程度上反映项目的经济性，而且反映项目的风险大小。项目决策面临着未来的不确定性因素的挑战，这种不确定性所带来的风险随着时间的延长而增加，因为离现时越来越远，人们所能确知的东西就越少。为了减少这种风险，就必然希望投资回收期越短越好。因此，作为能够反映一定经济性和风险性的投资回收期指标，在项目评价中具有独特的地位和作用，被广泛用作项目评价的辅助性指标。 ?静态投资回收期的缺点： 1、没有考虑资金的时间价值； 2、没有考虑回收以后的情况，不能全面反映项目寿命期内的真实效益，难以对不同方案的比较作出正确的选择。 投资收益率 投资收益率：也叫投资效果系数，是指项目达到设计生产能力后的一个正常年份的净收益额与项目总投资的比率。 对生产期内各年的净收益额变化幅度较大的项目，则应计算生产期内年平均净收益额与项目总投资的比率。 投资收益率法适用于项目处在初期勘察阶段或者项目投资不大、生产比较稳定的财务盈利性分析。 投资收益率的计算 投资收益率没有考虑资金的时间价值，而且没有考虑项目建设期、寿命期等众多经济数据，一般仅用于技术经济数据尚不完善的初步可行性研究阶段。 静态评价方法小结 1、工程技术经济分析的静态评价方法是一种在世界范围内被广泛应用的方法，它的最大优点是简便、直观，主要适用于方案的粗略评价。 2、静态投资回收期、投资收益率等指标都要与相应的基准值比较，由此形成评价方案的约束条件。 3、静态投资回收期和投资收益率是绝对指标，即只能判断方案可行与否，不能判断两个方案孰优孰劣。 4、静态评价方法的缺点： 1）不能客观地反映方案在寿命期内的全部经济效果。 2）未考虑各方案经济寿命期的差异对经济效果的影响。 3）没有引入资金的时间因素，当项目运行时间较长时，不宜用这种方法进行评价。 1.4动态评价指标 2、净现值（Net Present Value 简写NPV）：将方案在整个计算期内各年的净现金流量，按某个给定的折现率（基准收益率）折算到建设期初的现值的代数和。 例题：某项目于第0年末投资1000万元，基准折现率为10％，在寿命期4年内每年净现金流量为400万元，计算该项目的净现值。 净现值（NPV）指标的特点： ?净现值的优点： 考虑了资金的时间价值，并全面考虑了项目在整个计算期内的经济状况；经济意义明确，能够直接以货币额表示项目的盈利水平；评价标准容易确定，判断直观。 ?净现值的缺点： 必须确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往比较复杂。 对寿命期不同的互斥项目，必须构建一个相同的研究周期，才能进行比较。 不能反映单位投资的使用效率，不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果。 净现值（NPV）函数的分析 对具有常规现金流量（即在计算期内，开始时有支出而后才有收益，且方案的净现金流量序列A的符号只改变一次的现金流量）的投资方案，其净现值的大小与折现率的高低有直接的关系。 设At表示第t年的净现金流量，考虑常规投资项目的简单情形：A00,而其他At0，则当0≤i＜∞时，有： 净将来值（NFV）与年值（AW） 净将来值：也叫做净