营运资金管理课案.ppt

* 4 营运资本管理的OPM战略实践分析 基于苏宁电器的案例 关键词解析 苏宁电器基本情况分析 苏宁电器营运资本管理的OPM战略实践 OPM战略的评价与展望 1 2 3 4 目录 一、关键词解析：OPM OPM（Other People’s Money）战略，是指公司充分利用做大规模的优势，增强与供应商的讨价还价能力，利用供应商在货款结算上的商业信用政策，将占用在存货和应收账款上的资金成本转嫁给供应商，用供应商的资金经营自身事业，从而谋求公司价值最大化的营运资本管理战略。 营运资本管理的OPM战略是一种高风险和低成本的经营战略，属于营运资本管理中的风险性决策方法，能使公司处于较高的盈利水平，但同时也承担较大的风险。 考察营运资本周转状况的重要指标是现金周期，它是衡量公司OPM战略是否卓有成效的关键。 现金周期的计算公式为： 现金周期=应收账款周转期+存货周转期- 应付账款周转期 关键词解析：苏宁 1 2 家电连锁零售企业模式的改变 苏宁的市场地位 1.家电连锁行业经历了从20世纪90年代初的厂商主导模式 到20世纪90年代中后期至今的商家主导模式，标志性开端 是1998年8月戴尔将直营模式带入中国。 2. 普通零售流程 现代家电连锁零售流程 二、苏宁电器基本情况分析:简介 苏宁电器创建于1990年12月26日江苏南京市，其名称苏宁二字代表江苏南京，其创建者张近东辞掉南京鼓楼区工业公司的国企铁饭碗工作以10万元本金开始创业，专门销售空调。1993年在与国营商场一同销售空调的大战中苏宁突出的表现倍受商家们的关注，1996年苏宁更名为江苏苏宁交家电有限公司，直到2001年苏宁电器连锁集团股份有限公司证实核准成立，股本6816万元，总部位于江苏南京市。2004年7月苏宁在深圳中小板块上市，股票代码002024。 苏宁是我国3C(家电、电脑、通讯)家电连锁零售企业的领先者，截止去年苏宁入选《福布斯》亚洲企业50强，并在中国企业500强中排名第50位。苏宁通过B2C、联名卡、会员制营销等方式欲打造物美价廉的的家电商品。 苏宁电器基本情况分析:基本特点 1 2 3 在此输入目录内容 采用低价经营模式 建立独立的物流体系 注重网点与卖场的选址 三、OPM战略实践：盈利模式分析 2001-2007年苏宁电器的利润来源与构成 非主营业务盈利循环模式 OPM战略实践：营运资本结构分析 家电连锁零售企业“类金融”模式循环图 OPM战略实践：净现金需求 净现金需求是反映财务流动性的概念之一，是指企业生产经营过程中，来自应付款项的资金来源不能满足生产经营上存货、应收账款等流动资产的资金占用，需要企业另行筹集的那部分现金需求。 年份 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 苏宁 2.06 1.41 -4.82 -43.04 -48.14 -116.5 -81.87 -105.75 OPM战略实践：营运资本周转分析 年份 应收账款 周转期 存货周 转期 应付账款 周转期 现金周转期 2005 3.05 34.84 46.02 -8.13 2006 2.05 43.85 61.73 -15.83 2007 1.01 41.71 76.5 -33.78 2008 0.87 41.2 89.09 -47.02 2009 1.43 41.97 111.07 -67.67 2010 3.48 45.85 116.4 -67.07 2011 5.67 54.17 118.87 -59.03 现金周转期 年份 财务收入 财务成本 财务净收益 2005 0.09 0.03 0.06 2006 0.24 0.13 0.11 2007 2.18 0.15 2.03 2008 4.05 0.17 3.88 2009 3.71 0.02 3.69 2010 6.24 0.01 6.23 2011 7.67 0.12 7.55 苏宁的财务净收益状况 苏宁电器财务弹性指标 当然，这种盈利模式尽管高明，为其股东带来了丰厚的回报，但也蕴涵着极大的经营风险和财务风险。 OPM战略的评价与展望：存在问题 债务结构不合理，外部融资依赖度高 盲目扩张，管理不够完善 信用缺失以及与供应商存在矛盾 1 2 3 1.应付账款和应付票据这些短期债务占了绝大比例,一旦资金链出现问题,将会导致整个企业出现经营困境。 2.家电连锁零售企业将侵占的供应商的资金投资到风险性较大的行业，比如说房地产，如遇资金链断裂,将会给企业带来灭门之灾。 OPM战略的评价与展望：解决方案 1.改善不合理的债务结构，尽量拓宽融资渠道，缩小流动负债 和长期负债之间的差距。 2. 与供应商建立战略合作伙