宝塔石化集团有限公司中期票据跟踪评级报告介绍.pdfVIP

跟踪评级报告 宝塔石化集团有限公司中期票据跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 联合资信评估有限公司（以下简称“联合资 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 债项信用 信”）对宝塔石化集团有限公司（以下简称“公 名称 额度 存续期 跟踪评 上次评 司”）的评级，反映了公司作为中国民营大型地 级结果 级结果 炼企业之一，在跟踪期内保持了其在原料保障、 14 宁宝塔 2014/01/29~ 8 亿元 AA AA MTN001 2019/01/29 技术研发、生产规模以及产品销售等方面的优势。 14 宁宝塔 2014/09/26~ MTN002 10 亿元 2019/09/26 AA AA 同时，联合资信也关注到 2014 年下半年以来原油 价格大幅下挫、炼化行业上下游市场化程度仍较 跟踪评级时间：2015 年 07 月 28 日 低，以及债务规模快速扩大等因素对公司经营及 财务数据 发展带来的不利影响。 项目 2012 年 2013 年 2014 年 15 年 3 月 公司充分利用新疆地区资源优势，新建生产基 现金类资产(亿元) 8.19 7.47 6.84 12.85 地，未来随着公司在建项目的投产，公司经营和收 资产总额(亿元) 214.37 347.16 524.43 517.41 所有者权益合计(亿元) 79.70 142.79 194.83 195.79 入规模有望继续增长，公司整体竞争力有望增强。 长期债务(亿元) 54.83 60.64 109.03 115.32 联合资信对公司的评级展望为稳定。 全部债务(亿元) 125.75 186.22 280.21 275.57 公司EBITDA和经营现金流对存续期中期票 营业收入(亿元) 192.56 301.81 361.25 102.37 据保障程度高，综合考虑，联合资信维持公司主 利润总额(亿元) 6.96 8.96 8.63 1.91 体长期信用等级为AA ，评级展望为稳定，并维持 EBITDA(亿元) 18.69 22.61 24.85 -- 经营性净现金流(亿元) 10.36 14.35 16.11 3.96 “14宁宝塔MTN001”和“14宁宝塔MTN002” AA 的 营业利润率(%) 9.73 7.73 6.31 6.08 信用等级。 净资产收益率(%) 7.35 4.05 3.02 -- 资产负债率(%) 62.82 58.87 62.85 62.16 优势 全部债务资本化比率(%) 61.21 56.60 58.99 58.46 1．跟踪期内，中国经济的持续发展推动燃油需 流动比率(%) 82.14 74.32 74.69 77.44