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温和而坚定的调控态度
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浙商证券研究报告 ︱中国
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银行业 ︱ 行业研究
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重大事件
26 December 2010 ︱5 pages
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细分行业 评级
温和而坚定的调控态度 银行 II 买入
－－央行年内第二次加息点评
姓名：黄薇 执业证书编号：S1230210060001 重点跟踪公司
86-211813
光大银行 买入
zsyj@
南京银行 买入
依然未加活期存款，从这个角度来看，本次加息对银行
兴业银行 买入
股息差可算是重大利好。
宁波银行 买入
小幅分次上调表明对流动性的态度是温和而坚定的，但
本报告导读： 拉长的加息周期也给热钱涌入延长了时间。预计明年对
流动性的管理会有一系列应对措施，随着政策的渗透，
届时市场上的资金主力也有可能会改变，导致市场风格
转变。
投资要点：
对银行基本面：
年内第二次加息依然未对活期存款作调整，此前我们担心会上调活期存款
造成存款成本大增，故从这个角度来看，本次加息对银行股息差可算是重大利
好。
同期限下的存款和贷款利率调整幅度较为匹配，比上一次显得平滑（本次 近期报告
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