EVA业绩考核指标在国有企业应用的思考论文.docVIP

　　EVA业绩考核指标在国有企业应用的思考论文 .freelic Value Added，经济增加值)20世纪80年代被提出经过二十多年的推广，EVA逐渐被资本市场投资者接受全球有400多家大公司采用EVA作为业绩评价和奖励经营者的重要依据。2006年末，国资委修订的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》提出，从2007年起中央企业经营业绩考核使用经济增加值指标且经济增加值比上一年有改善和提高的，给予奖励“.freel)，即股本资本成本率=无风险收益率+p×市场风险溢价。其中，无风险收益率可用中长期国债年收益率替代。市场风险溢价等于市场期望回报率减去无风险收益率。p系数最难以计算，是投资或投资组合相对总体市场波动的一种风险评估。 二、应用EVA对国有企业的现实意义 1有利于约束国有企业的“内部人控制”，完善公司治理结构“内部人控制”代写职称论文 是公司治理中的一个难题，我国上市公司更为严重，国家股代表事实上的缺位造成严重的内部人控制。公司治理结构的首要职责是确保股东利益，而国有企业的所有者是国家，股东价值最大化也就是国家价值最大化。EVA的引入使管理层意识到任何资金都有使用成本，并通过EVA奖金制与他们的薪酬挂钩，促使经营者像所有者那样采取行动，将其工作重点转移到增加股东财富和实现目标上来，从而也使自己获得较高的收入。这为解决委托一代理问题提供了良好的思路．大大降低代理成本．促进我国国有企业治理结构的完善。 2有利于遏制部分国有企业盲目增资扩股，不断圈钱的欲望，规范国有上市公司的股利分配行为我国一些国有上市公司内源融资能力较低．大多有股权融资偏好。造成这种情况不可忽视的原因是我国上市公司对资本成本的误解和在业绩评价上的失误。我国没有法律规定上市公司必须派发现金股利．股东和管理层错误地认为债务融资需要还本付息而股权融资不必偿还，将股本资本视为的资本。因此盲目增资扩股，拼命圈钱．而筹到的资金未按预定用途使用，或利用率不高，加大了投资者的风险。用EVA来评价公司的业绩，经营者不得不考虑股本资本成本．不仅能正确地引导管理者在市场上的融资行为．对企业理性选择融资结构也有所帮助。按照EVA理论，现金余额包含在资本范畴内，必须计算成本，如果多余的现金没有更好的投资渠道，就应该把现金作为红利分配给股东，以降低企业的资金成本．规范了股利分配行为。 3有利于规范投资行为，促使国有企业谨慎投资，实现国有资产的保值增值 从EVA的计算公式中可以看出国有资产不是无偿使用的。使管理当局象股东那样思考．综合考虑收益与风险，规范投资行为，谨慎投资．避免风险投资的盲目性使国有上市公司在增资扩股上项目时必须考虑该项目的投资回报是否高于资本的机会成本。从而维护国家的利益．实现国有资产的保值增值，同时管理层的努力才能得到认可并可获得高额奖金，否则就要承担离职风险。 三、国有企业应用EVA应注意的问题 从EVA的应用看．既有成功的经验也不乏失败的例子。在国际领域，可口可乐自1 987年引入EVA后，投资向盈利能力较强的软饮料业务集中实现了连续六年平均27％的快速增长。AT T自1 992年推行EVA，于2000年却最终彻底放弃。在国内．宝钢股份自2001年成功运用EVA价值管理体系，2002年EVA达到24亿元，高居1 214家上市公司之首。东风汽车2002年引入EVA改造薪酬管理体系，但不久就搁浅了。这些案例都促使人们对EVA重新进行审视。在应用时应注意以下几点 1要将EVA与企业激励制度相结合 如果经济增加值业绩考核不同激励制度联系起来，经济增加值管理指标将很难实现。激励制度可以有效的将管理层和员工获得的报酬与他们为股东创造的财富紧密结合，避免传统激励制度下所出现的过度关注短期目标的行为，实现以激励长期价值创造为核心的激励制度。 2企业内部要统一思想，进行适当的培训，深入认识EVA管理方法，以保证其顺利实施 要顺利实施EVA，就必须进行适当的培训工作，统一思想，使EVA得到广大职工的认可。企业应当深入认识EVA，代写留学生论文 包括对实施方法和经验的认识。需要注意EVA适用范围，对于EVA管理方法不能生搬硬套，必须结合本企业实际，有针对性地做一些调整，使之便于理解和接受要测算出相对精确的EVA．还需要相关行业的一些关键性数据，在子公司众多，内部交易复杂的公司中更是如此。东风汽车采用的一系列EVA 数值是由其自主测算的．其是否反映了真实情况是个疑问。相比同样实行EVA的宝钢，在实施EVA薪酬改革前参考了国内外3O多家同行企业的EVA数值。在进行尝试的过程中最好咨询专业人员．避免走弯路。 3提高会计信息真实性，减少国有企业盈余管理行为 EVA本质上仍是会计指标，虽然EVA的管理理念与会计利润不同，但EVA终究是以会计利润为基础调整计算的结果。计算基础“净利润”和会计