第13章 同融和共同趋势.pptVIP

第13章 同融与共同趋势 13.1简介 同融处理的是多元时间序列的共同行为。在实践中常常出现这样的情况，一个多元时间序列的每个分量序列是非平稳的，但这些分量序列的某些线性组合却是平稳的。同融理论研究的正是这些组合的效果以及分量序列之间的关系。 自从Engle和Granger(1987)的开创性论文发表以来，大量的关于同融理论的教科书已经出版。例如，Johansen(1995)的书就是最完整论述同融时间序列的统计理论的著作之一。本书所提供的一些结果的简明概述出自Johansen(1996)的评论性文章。关于同融系统的统计推断的参考读物还有Stock和 Watson(1988)，Phillips(1991)，Park(1992)，Reinsel和Ahn(1992)以及Chan和Tsay(1996)。 从经济计量学角度出发的好几本关于同融理论的专著和特别文集也已经出版。例如，我们可参考Banerjee,Dolado,Galbraith和Hendry(1993)，Engle和Granger(1991)，Maddala和Kim(1998)以及期刊《牛津经济学与统计学通报》(Oxford Bulletin of Economics and statistics)(1990,1992)和《政策建模杂志》(Journal of Policy Modeling)(1993)特别号上的文章。 13.2定义与例子 同融概念通常是和诸如非平稳性、单位根及共同趋势这些课题一起讨论的。关于趋势和同融的两篇优秀的总结文章是Stock(1994)和Watson(1994)。既然关于这个课题有大量的论著，把我们的焦点放在基本概念上应是明智之举。我们遵循Johansen(1996)使用的方法，举几个这篇文章中的例子来说明有关概念。通过采用这种方法，本章旨在提供同融理论的一个有益的辅导。 13.8小结 正如在本章简介中所表明的，同融理论已是一个活跃的研究领域，计量经济学家尤其热衷于此道。由于它思路简单，有理由期待同融概念在社会科学别的领域将会取得显著的地位。近年来，同融概念在金融学的许多领域已经找到了应用。例如，Hiraki, Shiraishi和Takezawa(1996)利用同融和共同趋势去解释离岸利率的期限结构；更近一些，Lee, Myers和Swaminathan(1999)运用同融概念去确定道·琼斯(Dow Jones)工业指数的内在价值。另一个正在严谨发展中的领域是把长期记忆现象与同融概念结合起来，形成被称为局部同融的概念；例如，可参见Lien和Tse(1999)。由于篇幅的限制，关于这些发展，我们不能提供更多的说明。我们希望本章这个概要对同融理论做了一个密集而实用的介绍。 * * * 我们定义多元时间序列的融合概念如下： 定义13.1 如果，则称过程为零阶融合的并记为。 为了理解此定义中的条件是必须的，考虑一个简单的一元的情形。 例13.1 设满足及。显然， 并且。按照定义，是的。现在考虑 重新安排各项后，我们有 这就是说， 这个方程表明正是条件使得累加过程为非平稳的。另 一方面，差分过程显然是平稳的。但它不见得是的。为看 出这点，考虑 其中，直接计算可知。虽然过程是平 稳的，依定义，它却不是的。 定义13.2 称-维是一阶融合的(记为)，如果 是的。 例13.2 是个过程，因而成为过程。 注意此时。 事实上，只要，任何具有形式 的过程都是过程。为检验这点，考虑 显然，只要(即)，就是的。 例13.3 设 其中，而表示三阶单位阵。 显然，是非平稳的，因为前两个分量由共同项构成。 我们称为的共同趋势或共同非平稳分量。另一方面， 是平稳的。容易检验是的，因此，是的。进一步， 是平稳的，因为它被表示成了两个不相关的白噪声序列的有限和。虽然是非平稳 的，然而，因为()是平稳的，我们就称是同融的并且具有 同融向量。这部分称为过程的共同随机趋势。在本例中，平 稳性要么通过差分获得要么采用线性组合来获得。 定义13.3 设是一个过程。如果存在及适当选取的使得是 平稳的，那么，称是同融的而是同融向量。线性无关的同融向量的个数称为 同融秩。由同融向量所张成的空间称为同融空间。 注：设是的而是满秩矩阵，那么，也是的。进一步，如果是同 融向量，那么是的对应同融向量。因此，在任何非奇异线性变换 下，是不变的。 13.3误差修正型 为了实施同融序列的推断，Engle和Granger(1987)利用了多元时间序列的误 差修正型的思想。这个概念也是通过例子来理解最好。 例13.4 考虑二元过程 其中